国际短期资本流动冲击的理论与实证分析-金融学专业论文.docxVIP

浙扛大学硕士学位论文 浙扛大学硕士学位论文 国际短期资本流动冲击的理论与实证分析 摘要 国际短期资本流动已成为当今世界经济中一股最为活跃的力量，它有力的影 响着国际金融资源在全球范围内的配置，改变着各国经济运行的效率，使各类金 融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显加大。规模巨大、流动快 捷的国际短期资本对各国政府宏观经济政策的有效性和各类经济主体的微观决 策均产生了重要影响。 本文针对以上现实的金融背景，运用现代经济学的分析方法，以成本一曲收 益线这个微观经济学的分析工具做为突破口，通过构建最优金融资产组合模型、 国际短期资本流动成本一收益冲击模型，系统解释了国际短期资本流动的本质动 因以及冲击运作机制，并在此基础上详细分析了目前我国国际短期资本流动冲击 的表现及影响，理论结合实证，最后给出具体应对的政策建议。 本文的主要内容包括 1、阐述了所研究课题的理论与现实意义，说明了研究的角度、突破口以及本 文的主要贡献与创新。 2、在马柯维茨投资组合理论的基础上，提出世界范围内金融资产组合的预期 收益率，以及考虑到跨国投资即可能导致风险增加也可能导致风险减少的世界范 围内金融资产组合的风险，通过构建最优金融资产组合，利用经济学成本一收益 曲线工具来揭示国际短期资本流动的本质成因：国际短期资本流动是投资者在对 世界范围内各种可能的金融资产组合的预期收益和可能发生的风险进行分析后， 寻求最优金融资产组合的情况下发生的。 3、针对上述国际短期资本流动的成因，借鉴克鲁格曼第一代国际短期资本 流动冲击模型、弗洛德第二代国际短期资本流动冲击模型，本文从可能遭受投机 性冲击的国家的角度提出国际短期资本流动成本一收益冲击模型(收益：国际短 期资本流入带来的本国国内生产总值的增长率；成本：遭受外国机构投资者的投 机性冲击所带来的风险)，利用经济学成本一收益曲线工具来分析投机性冲击对 一个国家的经济变量有什么影响以及这个国家可以有什么样的政策选择。 4、在上述理论及分析的基础上，本文对我国国际短期资本流动冲击的渠道 和现状做了详细的描述，并给出了应对国际短期资本流动冲击的对策：一、推动 国内银行部门稳健经营，消除金融脆弱性；二、大力推进货币市场建设，完善公 浙扛大学硕士学位论文 浙扛大学硕士学位论文 国际短期资本流动冲击的理论与实证分析 开市场业务；三、改革不对称外汇管制，逐步放松购汇管制，强化剩余资本管制 项目的效力：四、建立合理汇率安排，削弱游资冲击的内在动机。 5、中国资本帐户自由化是应对国际短期资本流动冲击的战略抉择，本文最 后分别从中国资本帐户进一步自由化的先决条件，以及中国资本帐户自由化的顺 序二方面做了专门的阐述。 关键词： 国际短期资本冲击最优金融资产组合国际短期资本流动冲击模型 浙江大学硕士学位论文 浙江大学硕士学位论文 国际短期资本流动冲击的理论与实证分析 Abstract Movement of international short term capital has become a most active fore圯in the modem world economy。It exerts a vigorous impact on the global distribution of international financial resources，alters the efficiency of economic operations，and obviously intensifies the changeability and uncertainty of the supply demand relations and price signals of various financial dealings。International short-term capital， with its large scale and convenient movements，has been playing an important role in the effectiveness of macroeconomic policy made bY all governments，as well as the micro decision of multiple economic subjects。 Guided by this financial background,the text,applying the analysis method of mode