汽车行业专题-电车之王特斯拉.pdf

[ [Table_Title] 汽车行业专题研究 行 业 研 电车之王特斯拉 挖掘价值 投资成长 究 / 汽 [Table_Rank] 车 中性（维持） / 2018 年 11 月 26 日 证 [Table_Author] 东方财富证券研究所 券 研 [Table_Summary] 证券分析师：卢嘉鹏 究 【投资要点】 证书编号：S1160516060001 报 联系人：胡婷 告 ◆ Model 3走出产能地狱，特斯拉三季度经营数据出现历史性突破。伴 电话：021 随着Model 3 产能瓶颈的打破，今年三季度Model 3产量大幅攀升， 逐月改善，三季度周平均产量达到4300 辆/周，三季度最后一周平均 相对指数表现 [Table_PicQuote] 产量突破5300 辆。2018 年第三季度，特斯拉单季营收达到68.24 亿 美元，同比增长128.65%；净利润3.12亿美元，环比大幅扭亏，突破 8.39% 0.06% 了历史业绩。2018 年 11 月 16 日，特斯拉向预订model 3 的中国 -8.28% 车主发送选配邮件，邀请支付第二笔定金。交付时间预计为2019 年 -16.62% -24.95% 一季度前后。 11/27 1/27 3/27 5/27 7/27 9/27 -33.29% ◆ 多因催化，特斯拉在华战略加速。公司2017 年计划在2020 年才实施 中国建厂计划，在2019 年以前不会在中国有重大的资本支出，2018 汽车 沪深300 年不会有实质性的资本支出。然而今年中美贸易战下，美国电动汽车 进口关税上升至40%使得特斯拉在中国的需求大幅缩水，而国家在新 能源汽车等领域进一步放宽外资准入的政策进一步加快了特斯拉中 相关研究 [Table_Report] 国建厂的步伐。公司期望在 19 年就于中国实现Model 3