化妆品系列-面膜.pdf

证券研究报告·行业深度研究 面膜缘何率先崛起 纺织服装 ——化妆品系列研究之二 根据消费者与市场竞争情况，从2014 年至今，我国面膜市场 已经进入成熟期，以消费者使用习惯养成、选品依据与需求更加 维持 增持 多样化、新兴本土品牌快速崛起，海外品牌争相入场为特点。目 前我国已是全球最大面膜市场，2010-2017 面膜市场规模 CAGR 史琨 达 15.8%，高于化妆品整体超7pct，2017 年突破207 亿元。见效 shikun@ 快+高频次+价格亲民+低生产成本共促面膜增速领跑。 010 执业证书编号：S1440517090002 国内面膜市场在渗透率与使用频次上有显著上升空间。目前 我国15-54 岁面膜适龄人口达8.55 亿，产品渗透率约45% 。结合 发布日期： 2018 年09 月07 日 市场规模推算，国内适龄消费者人均年面膜消费额约 54 元（每 两月消耗一片）。而对标日韩渗透率约 60%-70%，相同口径可测 市场表现 得其人均消耗量在我国 1.7 倍以上，使用频次多约一倍。在消费 14% 4% 者代际切换、泛 90 后消费力提升、电商发力及高端化趋势等多 -6% 重推动下，单片价格合理提升、使用渗透率与使用频次预计提升， -16% -26% 据我们测算显示我国面膜市场规模突破千亿可期。 -36% 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 / / / / / / / / / / / / 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 / 1 1 1 / / / / / / / / 7 / / / 8 8 8 8 8 8 8 8 “三国混战”竞争格局。御家汇等国内专业面膜品牌构成市 1 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 场主力，定价较低，依靠电商迅速崛起；百雀羚等国产综合品牌 纺织服装 上证指数 依靠成熟渠道及资金优势相继入场，市场份额提升迅速；美迪惠 尔等日韩面膜品牌以出色的研发及先进的理念广受国人青睐，目 相关研究报告 前仍落后于本土品牌；SK Ⅱ等欧美品牌面