动力电池系列报告-穿越2020，需求到底有多大.pdf

HeaderTable_User 809578450 1080074113 1197171704 1376039218 1726556524 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833568 me 电力设备及新能源行业 动力电池系列报告（一）：穿越 2020 ， 动力电池需求到底有多大？ 由于政府补贴将在2020 年之后退出，市场对于新能源汽车的渗透率和动力电池 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 需求存在疑虑。我们认为，随着锂电池成本持续下降，新能源汽车作为消费品的 国家/地区 中国/A 股 性价比优势将逐步体现，渗透率持续提升，加上储能行业即将突破，动力电池在 行业 电力设备及新能源 报告发布日期 2018 年09 月26 日 未来十几年内的需求将维持25%以上的高复合增速。 核心观点 行业表现  在汽车电动化和储能需求的推动下，2017 年动力电池和储能电池的出货量 电力设备及新能源 沪深300 34% 达到 73GWh ，在锂离子电池的出货占比超过一半，当前仍处于电动化的早 17% 期，电动车销售占比刚刚突破 1%，随着电动车渗透率的提高和储能市场逐 0% 渐打开，动力电池未来仍有数十倍的成长空间。 -17%  电动车与传统燃油车性价比的优劣是决定汽车电动化进程的核心因素，当前 -34% 电动车的购臵成本和使用全成本（TCO ）仍高于燃油车，因此行业处于补贴 -51% 驱动阶段。随着电池成本持续降低，电动车将逐渐步入TCO 平价阶段和购