化学原料行业深度研究-洞悉LNG进口产业链.pdf

证券研究报告 ·行业深度研究 用数据说话，洞悉LNG 进口产业 化学原料 链的模式、机遇与挑战 中国天然气需求保持高速增长，加大LNG 进口是必然选择 需求方面，受能源结构升级和环保需求推动，《天然气发展 维持 买入 “十三五”规划》提出2020 年天然气消费占一次能源比例从2016 于洋 年的6.3%提升到8%-10%，据此测算，2020 年之前我国天然气消 yuyangzgs@ 费量CAGR 将保持 15%左右。供给方面，国内天然气供给由国产 010 气、进口管道气、进口LNG 三部分组成，其中国产气、进口管道 执业证书编号：S1440518080001 气供应量相对稳定，加大海外LNG 进口是补充国内用气缺口的必 然选择。 发布日期： 2018 年12 月18 日 上游：海外气源供需格局宽松，LNG 来源有保障 海外 LNG 供给与全球天然气产量、天然气液化工厂产能及 市场表现 LNG 运输船运力等因素有关。总体来看，由于美国页岩气等低成 13% 3% 本气源的出现，全球天然气产量在未来长时间内将保持持续增 -7% 长；全球天然气液化厂产能未来3 年将保持7.4%的年均投放速度， -17% 另外拟建产能 87550 万吨/年，是现有产能的 2 倍，液化能力充 -27% -37% 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 足；未来3 年全球LNG 运力CAGR 将达到8.3%，运力充裕。从需 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 / / / / / / / / / 1 1 / 8 8 8 8 8 8 8 8 8 / / 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 8 8 求端看，全球主流机构预计未来3 年全球 LNG 需求保持6%左右 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 2 2 2 2 2 2