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证券研究报告·行业研究·电子 电子 [Table_Main] COB 异军突起，引领微间距时代 [Table_Author] 2018 年07 月15 日 增持 （维持） 证券分析师 谢恒 执业证号：S0600518020001 投资要点 021 xieh@  小间距显示屏需求旺盛，有望保持高速增长：由于小间距LED 屏在拼 接缝隙、分辨率和使用寿命上表现更为出色，正在逐步取代传统 LED [Table_PicQuote] 行业走势 屏。随着上游 LED 灯珠成本改善，我们判断未来有望加速渗透。2017 年全球小间距市场规模约60 亿元，我们预计未来三年将保持50% 以上 电子 沪深300 的复合增速。 34% 26% 17%  Mini /Micro LED 优势显著，打开成长新空间：Mini/Micro LED 是指在 9% 一个芯片上高密度集成微小尺寸的LED 阵列，是基于COB 封装的下一 0% 代微间距显示技术。相较于OLED，Mini/Micro LED 显示效果更好，更 -9% 节能。随着巨量转移技术的解决，未来在以可穿戴、手机为代表的中小 -17% 尺寸以及电视为代表的大尺寸市场都有望实现快速渗透。 2017-07 2017-11 2018-03  COB 封装性能趋稳，开拓显示蓝海：与普通封装技术相比，COB 优势 [Table_Report] 相关研究 在于：1）高可靠性，死灯率小；2 ）节省成本；3）能做到更小的点间 距；4 ）轻薄、抗压、色彩对比度、饱和度、一致性更好。随着商业、 1、《电子：手机进入备货旺季， 车用照明市场竞争日趋激烈，COB 向显示蓝海延拓，在小间距LED 和 被动元器件持续景气》 大尺寸商业显示领域都有广阔的应用场景。 2018-07-15 2、《电子：人民币贬值，电子行 业毛利率受益》2018-07-01  建议关注雷曼股份，微间距时代的引领者：公司在LED 行业深耕多年， 3、《手机摄像头创新1806：手机 已构建了从封装到显示、照明等一体化产业布局。凭借在技术领域的持 续投入，开发出第三代COB 技术，性能全面升级。COB 将是公司未来 摄像头创新》2018-06-26 三年的产品和技术的战略重点，有望带动小间距产品份额提升，更将成 为微间距时代的引领