风电行业深度研究报告-海上风电迎来快速发展期.pdf

行 业 电力设备行业深度研究报告 [Table_MainInfo] 海上风电迎来快速发展期，看好相关设备制造商 研 ――风电行业深度研究报告 究 分析师： 刘瑀 SAC NO： S1150516030001 2018 年9 月20 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 刘瑀 投资要点： 022 liuyu@  风电发展空间广阔，机组大功率化是趋势 [Table_Contactor] 当前全球清洁能源装机容量和发电量占比增长迅速。从投资额角度看，2017 助理分析师 刘秀峰 年，全球风电投资总额约为 1070 亿美元，占全球清洁能源投资总额的比例 证 SAC No：S1150117080012 约为32%。2017 年，全球累计风电装机容量约539 GW ，根据GWEC 的预 liuxf@ 测，2018 年全球风电新增装机规模与2017 年相差不大，大约为52.9 GW。 券 [Table_IndInvest] 2019 年开始增长，达到约57.5 GW。近年来风电装机成本和度电成本下降明 子行业评级 显，风电机组单机容量逐年增长，风电装机功率呈现大型化趋势。2017 年， 电力设备 中性 中国累计风电装机容量在全球风电装机中份额约为35%。风力发电在中国全 研 新能源设备 中性 部发电装机容量的比重近年来稳步提升。 [Table_StkSuggest]  风电存量消纳仍是主要目标 究 重点品种推荐 金风科技 增持 2018 年上半年，全国弃风电量182 亿千瓦时，同比减少53 亿千瓦时；全国 报 天顺风能 增持 平均弃风率8.7%。弃风限电现象出现好转趋势。近年来，国家电网持续提升 东方电缆 增持 电网平衡能力，实施全网统一调度，推动火电发电计划放开，深挖火电调峰 告 潜力，最大限度利用抽水蓄能电站等措施消纳新能源。发改委和能源局等部 [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 门也出台了一系列措施来推动发展风电产业。不过截至2018 年 6 月底，中 国风电累计装机并网容量已经达到171.2 GW。如果按规划的2020 年底风电 0.07 装机201GW 简单测算，从2018 年下半年到2020 年底合计两年半的时间， -0.03 -0.13 风电新增装机空间不足40 GW 。此外，补贴方面，截至2017 年底，累计可 -0.23 再生能源发电补贴缺口总计达 1127 亿元，且呈逐年扩大趋势，目前（2018 -0.33 年 9 月）已超 1200 亿元。我们认为，未来三年风电新增装机出现爆发式增 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 电力设备 沪深300 长的概率较小。  海上风电有望迎来快速发展期 行 海上风电项目发电小时数长，距离用电负荷较近，适合大规模开发，未来可