高通量卫星时代来临，卫星通信新纪元.pdf

专题研究|国防军工 2017 年07 月17 日 证券研究报告 Tabl e_Title 广发军工 ·参军策（卷十五） 高通量卫星时代来临，开启卫星通信新纪元 Table_Aut horHorizontal 分析师： 赵炳楠 S0260516070004 分析师： 胡正洋 S0260516020002 010 021 zhaobingnan@ huzhengyang@ Table_Summary 2017 年4 月，我国首颗高通量卫星 （中星16 号）发射成功。本期《参军策》，我们将为您系统介绍全球 高通量卫星的发展现状及应用前景，展望中国高通量卫星产业的发展机遇，并对相关产业链进行深入剖析。 核心观点： 高通量卫星大幅提升了容量并降低了单位带宽成本，开启卫星通信新纪元。高通量卫星是指高吞吐量的 通信卫星，单颗星容量可达几十Gbps 到上百Gbps ，多运行在地球静止同步轨道，采用Ka 频段。高通量卫星 的同步轨位资源和空间频率资源都属于国家层面稀缺性战略资源。 全球高通量卫星进入快速发展期，供需两端齐增长。全球高通量卫星进入密级发射阶段，在数量、容量、 收入和需求方面都有望迎来快速发展。高通量卫星运营和服务模式相对成熟，商业化前景广阔，当前地域发 展仍不均衡，市场重心在欧美，亚太市场最具发展潜力。 高通量卫星具有军民两用的特性。民用方面，高通量卫星的应用领域和收入结构与传统通信卫星略有不 同，市场应用更侧重流量数据通信，有望在宽带接入、移动通信和通信中继领域实现快速发展。军用方面， 面对现代战争对卫星通信带宽需求的日益剧增，一方面需要建设高通量卫星专网实现战术级通信，另一方面 需要在战时通过租用商业通信卫星短期提升的带宽能力。 中国高通量卫星产业刚起步，十三五有望迎来重要发展机遇。中星16 号的成功发射填补了我国自主研制 高通量卫星的空白。中国高通量卫星产业仍处于起步阶段，在国家大力发展空间基础设施建设以及推广航天 商业化的政策支持下，多家央企和民企公司已启动高通量卫星计划，有望在“十三五”迎来重要发展机遇。 高通量卫星产业链大致分为卫星制造、卫星发射、运营服务和地面设备制造四个环节。中国拥有完善的 通信卫星产业链：卫星制造和卫星发射在全球具有较高的技术壁垒和资金壁垒；运营服务方面，国内传统运 营商如中国卫通和亚太卫星等纷纷布局，新锐力量如新研股份、星空年代、华讯方舟集团等积极参与；地面 设备方面，国内参与者众多，但主营业务主要以天线产品和系统集成居多，核心技术仍与欧美有较大差距。 投资建议： 我们看好高通量卫星行业的发展前景，以及在中国的市场空间。建议关注：中国卫星、新研股份、星网 宇达、华讯方舟、南京熊猫、杰赛科技等公司。 风险提示：高通量卫星发射低于预期；高通量卫星应用推广低于预期；海外运营商参与国内竞争的风险。 Table_Report 相关研究： 广发军工 ﹒参军策（卷十四）:航母舰载机起飞专题