论人民币汇率对广西FDI的影响.docxVIP

　　为了研究人民币汇率波动与广西流入量之间的关系，本文选取了3个变量进行实证分析。 　　本文涉及的汇率采用的是直接标价法，即单位外币可以兑换的人民币数量。 　　根据直接标价法的定义，汇率下降意味着人民币升值，反之，汇率的上升则意味着人民币的贬值。 　　这里所指的实际汇率与名义汇率之间的关系表述为一国贸易品与非贸易品的相对价格，计算公式为=*1。 　　这里指的是人民币的名义汇率，是人民币的实际汇率，1指进口商品的价格指数，文中数据采用的是美国批发价格指数?，指我国的消费价格指数。 　　名义汇率与中国的消费价格指数来自于《中国统计年鉴》中经网统计数据库。 　　而美国的批发价格指数来自于美国劳工部网站。 　　而广西的数据来自于各年的《广西统计年鉴》。 　　人民币和美元之间的价格指数基准年份均为1990年。 　　计算后得到的人民币和美元之间的实际汇率与名义汇率变化如表1所示。 　　从表1可以清楚看到，人民币的实际汇率变化幅度相对于人民币名义汇率的变化而言较小，两者的变动趋势基本一致。 　　在进行协整分析时，考虑了三个变量名义汇率、实际汇率和外商直接投资。 　　本文采用的数据为1990~2011年的年度数据。 　　其中，是广西外商直接投资金额，单位为百万美元。 　　为了使以上各个序列趋势线性化，同时消除异方差，我们需要对各个变量取对数。 　　这里用、?、分别表示广西外商直接投资、人民币对美元的实际汇率、人民币对美元的名义汇率。 　　伪存在单位根意味着非平稳时间序列，可以证明，序列中存在单位根过程就不平稳，会使回归分析中存在伪回归。 　　时间序列矩特性的时变行为实际上反映了时间序列的非平稳序列。 　　对于非平稳时间序列的处理方法是将其转变为平稳序列，这样就可以应用有关平稳时间序列的方法来进行相应研究。 　　对时间序列单位根的检验就是对时间序列平稳性的检验，非平稳时间序列如果存在单位根，则一般可以通过差分的方法来消除单位根，得到平稳序列。 　　对于存在单位根的时间序列，一般都是显示出明显的记忆性和波动的持续性。 　　因此单位根检验是有关协整关系存在性检验和序列波动持续性讨论的基础。 　　单整随机游走序列=-1+经差分后等价地变形为=，由于是一个白噪声，因此差分后的序列{}是平稳的。 　　如果一个时间序列经过一次差分变成平稳的，就称原序列是一阶单整序列，记为1。 　　般地，如果一个时间序列经过次差分后变成平稳序列，则称原序列是阶单整序列，记为。 　　一阶单整序列往往具有固定的增长趋势，一般不会返回某个特定值。 　　大多数宏观经济流量指标和与人口规模相联系的存量指标往往都是一阶单整；而二阶单整序列往往具有一个相对不变的增长率，如物价指数；三阶以上单整序列一般不常见。 　　关于单位根检验包括检验、检验。 　　本文采用分别对变量、、进行单位根检验，利用60软件，检验结果见表2。 　　从表2可以知道，、、的统计量均大于各自的5临界值，但是他们的一阶差分的统计量均小于各自的5临界值水平，因此，数列、?、为一阶单整序列，而且均为平稳序列。 　　二协整关系检验如果序列是阶单整，是阶单整，并且1+2是-阶单整，其中0，则和被称为是，阶协整的，记为，~，。 　　在进行时间序列分析时，传统上所要求的时间序列必须是平稳的，即没有随机趋势或确定趋势，否则会产生伪回归问题。 　　但是，在现实经济中时间序列通常是非平稳的，所以需要对它进行差分把它变平稳，但这样会让我们失去总量的长期信息，而这些信息对分析问题来说又是必要的，所以用协整来解决此问题。 　　在样本有限的情况下，用两步法，首先用最小二乘法进行协整回归，然后再对回归所得的残差进行平稳性检验，所得的估计结果存在偏差，且样本容量越小，偏差越大。 　　为了克服问题，本文采用的是由?提出的动态滞后分布模型方法估算?、、之间是否存在长期均衡关系。 　　使用60软件对上述变量进行协整检验。 　　结果表明，在5的临界值水下变量和、之间存在唯一的协整关系。 　　这些变量之间的长期关系方程如下=6893855+4005998-3161440方程表明，外商直接投资与人民币名义汇率、实际汇率之间存在一种长期均衡稳定关系。 　　在这种长期均衡关系中，名义汇率每增加1，即人民币名义贬值1，广西流入增加约401万美元。 　　实际汇率每增加1，即人民币实际贬值1，广西流入增加约316万美元。 　　从广西的经验数据看，人民币无论是名义贬值还是实际贬值都有利于促进外商直接投资的增加。 　　并且，从长期来看，人民币实际汇率的波动对外商直接投资的影响要小于名义汇率波动所带来的影响。 　　三因果关系检验在时间序列情形下，两个经济变量、之间的因果关系定义为若在包含了变量、