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积 极 积 极 资 产 组 合 管 理 研 究 … 基 于 贝 叶 斯 方 法 的 中 国 股 票 市 场 检 验 目录 S 录 3 M 5 A b st ra c t 6 第 一 章 弓I言 7 ( - ) 研 究 背 景 7 (二 ）研 究 的 目的 与 意 义 8 1 .本 文 的 研 究 目 的 8 2 .本 文 研 究 的 意 义 9 (三 ）研 究 方 法 和 框 架 9 1 .研 究 方 法 9 2 .研 究 框 架 10 第 二 章 文 献 综 述 1 2 (一 ) 最 优 化 权 重 12 ( 二 ）超 额 收 益 率 预 测 13 第 三 章 积 极 型 组 合 管 理 的 基 本 定 律 16 ( 一 ) 积 极 投 资 组 合 管 理 释 义 及 与 一 致 预 期 收 益 模 型 的 对 比 1 6 1 .收 益 分 解 1 6 2 .C A P M 模 型 17 3 ?积 极 型 管 理 者 的 组 合 1 8 (二 ） 积 极 管 理 的 概 念 ： 残 余 收 益 与 增 加 值 、 信 息 比 率 1 9 1 .基 于 基 准 组 合 的 总 收 益 总 风 险 权 衡 20 2 .信 息 比率 及 增 加 值 2 2 (三 ）已知预 期收益 下 的组 合构 建 ：T rey n o r-B lack 模 型 23 第 四章 研 究 方 法 及 数 据 说 明 2 5 (- ) a 的预 测 … 弓|入 贝叶 斯 模 型 平 均 法 2 5 ( 二 ）模 型 筛 选 2 8 ( 三 ）样 本 选 取 及 数 据 来 源 2 9 第 五 章 中 国 资 本 市 场 条 件 下 的 实 证 检 验 3 3 (一 ） 变 量 汇 总 3 3 (二 ） 实 证 步 骤 3 5 (三 ） 预 测 超 额 收 益 3 5 1.模 型 遍 历 3 5 2 .模 型 遍 历 回 归 的结 果 3 6 3 .计 算 后 验 概 率 3 7 ( 四 ）积 极 风 险 估 计 4 0 1 .选 择 基 准 组 合 4 0 2 .描 述 积 极 风 险 4 0 3 .组 合 构 建 及 模 型 评 判 4 2 (五 ）情 境 分 析 4 3 1 .放 幵 卖 空 条 件 4 3 2 .牛 熊 市 模 型 表 现 分 析 ： 4 4 3 积 积 极 资 产 组 合 管 理 研 究 … 基 于 贝 叶 斯 方 法 的 中 国 股 票 市 场 检 验 3 .考 虑 交 易 费 用 4 5 第 六 章 研 究 结 论 及 展 望 4 7 (一 ） 研 究 结 论 及 创 新 点 4 7 (二 ） 不 足 与 展 望 4 8 P■录; 4 9 ( ― ) M A T L A B : 4 9 ( 二 ） P Y T H O N : 4 9 (三 ）模 型 遍 历 的 回 归 结 果 5 2 縛 滅 6 6 m n 6 9 4 枳 极 枳 极 资 产 组 合 管 理 研 究 … 基 于 贝叶 斯 方 法 的 中 国 股 票 市 场 检 验 摘 要 文 章 探 讨 了 积 极 型 组 合 管 理 的 可 能 性 及 与 一 致 性 预 期 模 型 的 主 要 区 别 ，界 定 了 积 极 型 组 合 管 理 中 的 信 息 比 率 和 增 加 值 的 概 念 ，理 清 了积 极 型 管 理 的一 般 决 策 定 律 。并 谨 慎 设 定 模 型 在 中 国 市 场 条 件 下 做 了 实 证 检 验 。在 模 型 设 定 中利 用 贝 叶 斯 模 型 平 均 法 提 高 残 余 收 益 的 预 测 准 确 性 ，并 在 权 重 设 计 中 考 虑 预 测 准 确 性 ，以 改 进 积 极 资 产 组 合 决 策 模 型 ，文 章 的 最 后 我 们 在 允 许 卖 空 和 市 场 牛 市 和 市 场 熊 市 等 一 系 列 的 不 同 条 件 下 检 验 模 型 效 力 。 在 中 国 市 场 条 件 下 对 决 策 模 型 进 行 检 验 ， 结 果 显 示 ：基 于 该 模 型 构 造 的 积 极 组 合 在 基 于 样 本 区 间 的市 场 条 件 下 能够 获 得 超 越 基 准 组 合 的 收 益 ；在 决 策 模 型 中考 虑 超 额 收 益 预 测 准 确 性 是 必 要 的 ，提 高 超 额 收 益 预 测 的 准 确 性 有 利 于 提 高 组 合 超 额 收 益 ，同 时 降 低 组 合 积 极 风 险 ；在 允 许 卖 空 的 市 场 条 件 下 积 极 型 组 合 在 预 测 期 的 超 额 收 益 率 反 而 减 少 ，空 头 头 寸 有 可 能 很 高 ，