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商业银行流动性研究综述 摘要：近两年我国商业银行出现了流动性过剩的状况， 主要就国内外学者关于商业银行流动性的研宄成果做一个 回顾和总结。 关键词：商业银行；流动性 1商业银行流动性的概念界定 流动性是一个很大的范畴，主要包括两大类：市场的 流动性，企业的流动性。对于商业银行流动性的定义，各 经典教科书，以及实务中的监管机构和商业银行本身都有 不同的说法： 一家银行，在其需要资金时，能以合理的成本得到可 支用现金，该银行就被认为是具有流动性。 PeterS. Ro se，Commerc ialBankMan agemengt 银行的流动性，指的是一种再不损失价值情况下的变 现能力，一种足以应付各种支付的，充分的资金可用能 力。 __胡庆康，现代货币银行学教程（第二版） 流动性是指商业银行保持随时可以适当的价格取得可 用资金的能力，以便随时应付客户提存及银行支付的需要。 __戴国强，商业银行经营学 由此看见，虽然商业银行流动性的定义各异，但实质 基本一样，即为一种可以及时、以可接受的成本获得流动 资金支配的能力。 2金融理论中的“流动性” 早期的流动性研宄是在经济学领域基于交易成本而 提出的，进而在不同的金融理论研究领域中进行了深入探 讨，可以分为资产流动性、市场及机构的流动性等方面。 ①资产流动性。在资产流动性方面，主要是基于资产 变现能力的流动性研究。自凯恩斯以来，与资产的“可交 易性”直接相关的“变现能力”，是金融学界对流动性概念 最常见的一种解释，即“当经济主体可以在承担较低交易 成本的条件下，以一个合理的价格购买或出售一种资产时， 这种资产就具有流动性”。在经验分析中，这种流动性的测 度主要是通过资产买卖价差来进行计量与比较。提出了一 个流动性的评级方法，运用三期模型来分析，给出同一状 态下的两种资产组合转换的交易费用的向量表达，如果两 个原资产组合A和B可以转换成同一资产组合S，其中B是 A的线性组合，则可以说明A的流动性不小于B的流动性。 剑桥大学的Haan教授指出流动性与资产转换前期购买资产 所需的成本相关，并提出度量流动性的一个T指数，用于 测度一个经济实体为避免将来的资产转换费用而愿意放弃 的财富的最大值。 市场流动性。在市场流动性研究方面，主要是基于 市场微观结构的研究。市场流动性既和资产流动性密切相 关，又有所不同。金融微观结构理论中的市场流动性指的 是“一个流动的市场是参与者能够快速变现的市场，大宗 交易对市场价格仅有较小的影响”，即交易的可立即执行性、 交易得以实现所需要的成本以及对交易的缓冲能力等等， 其刻画主要通过紧度、深度和弹性三个指标实现。 机构流动性。在机构的流动性方面，Byrant和Dou glasW. Diam ond和Philip H. Dybvig在两篇旨在研宄银行存 款契约以及银行危机的经典论文中提出的流动性需求模型， 可表述为：当经济主体在想实现消费的任何时候，如果某 项资产能使这种需求在跨期优化中得到满足，那么这种资 产就具有流动性。 Diamo nd与Dybvig从微观角度分析银行的流动性，合 作开发了一个用于证明银行的存款合同可以提供一个比交 易市场配置更优结果的模型，在模型中解释了银行是如何 吸收存款的。投资者面临着能够带来流动性需求的隐藏风 险，发现是银行挤兑引起了真正的经济损失，并研究了能 够阻防止这种挤兑的存款合同，政府提供存款保险会导致 较优的配置结果。 Kaufman在其关于流动性和银行失败的模型中认为，在 买卖双方关于资产未来价值的信息不对称条件下，原始资 产是不流动的，这种非流动性，与消费者的流动性需求结 合起来就产生了银行业，从而带来了流动性危机。M ishkin 证明了银行机构的存在可以减轻逆向选择所引起的非流动 性问题。当银行失败时，流动性需求增高，同时生产也就 降低。D ouglasW, Di amond 和 Ragh uramG. Raja n 论述了银 行在企业家对于存款人的流动性冲击的缓冲器作用，一方 面肯定了企业家的博弈能力，另一方面也强调正是银行资 本结构的脆弱性使他可以创造出流动性，并使得借款人可 以从存款人一旦受到流动性冲击导致项目资产清算的风险 中解脱出来，从而，原本企图防止挤兑的一些稳定性政策， 如对资本金的要求，转换的暂停都可能减少流动性的创造。 银行的流动性问题。 流动性资产，包括短期的存款和证券、长期可买卖证 券，抵押资产情况，对贷款出售或证券化的能力，中央银 行的流动性工具以及其他资产流动性的资源。作为负债经 营的产业，从银行的资产负债表看来，一方面反映了银行 的清偿能力，即该银行所拥有的债权是否足以抵偿其所负 担的债务，另一方面就是流动性的问题，也就是说银行的 现有资产能否应付到期的债务。对银行资产流动性的分析 集中在