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定资产投资形势分析与预测 ［摘要］当前固定资产投资运行有以下特点：房地产开 发投资保持较高增幅，更新改造投资增幅逐月提高；工业 投资增幅回升，三次产业之间的投资增幅差距缩小；中、 西部地区投资增幅高于东部地区，体现了国家对中、西部 地区投资政策倾斜的结果；新开工项目大量增加；房地产 开发投资结构趋向合理；资金来源增幅高于投资完成增幅 由于社会主义市场经济体制的逐步完善，投资主体的投资 理念日益成熟，期待出现90年代初期那种暴发式投资的局 面也是不现实的，2 000年投资需求大幅攀升也不大可能， 主要是因为投资需求增长也面临一些现实的困难。 一、当前固定资产投资运行特点及存在的问题 1、从1?4月份运行情况看，当前固定资产投资有如 下特点 房地产开发投资保持较高增幅，更新改造投资增 幅逐月提高。1?4月份，房地产开发投资完成亿元，增长％， 高于平均增幅个百分点，比基建、更改和其它几个方面投 资的增幅都高，与此同时，更新改造投资增幅逐月提高， 表明去年下半年开始实施的技改贴息政策已发挥作用，专 家呼吁多年的增加更新改造投资有望实现。 工业投资增幅回升，三次产业之间的投资增幅差 距缩小。受工业生产形势好转以及去年同期投资基数较低 等因素的影响，工业企业固定资产投资继续回升。1?4月 份，全国工业固定资产投资完成11 99亿元，同比增长％， 比一季度加快3个百分点，与全部投资平均增长水平也仅 差个百分点。受工业投资拉动影响，第一、二、三产业之 间的投资增幅差距缩小。在工业行业中增长较快的行业分 别是：电力工业投资517亿元，同比增长％，有色工业投资 22亿元，同比增长％，电子工业投资64亿元，同比增长％， 轻工业投资124亿元，同比增长%. 中、西部地区投资增幅高于东部地区，体现了国 家对中、西部地区投资政策倾斜的结果。1?4月份，中部 地区投资完成亿元，增长％，是增长最快的，西部地区投资 完成亿元，同比增长％，也高于全国平均水平，东部地区完 成投资亿元，同比增长％，是增幅最低的。 新开工项目大量增加。截至4月末，各地区新开 工项目14755个，比去年同期增加2293个，新开工项目计 划总投资亿元，同比增长％，同时，新开工项目单位平均规 模为1840万元，比去年同期的150 3万元多337万元，表 明新开工项目中大中型项目较多，为未来的投资增长拓 了空间。 房地产开发投资结构趋向合理。在房地产开发投 资中，住宅投资占到了％，增长％，高于房地产平均增幅个 百分点，同时商品房销售额增长％，特别是销售给个人的增 长％，表明随着住房制度的改革和人民生活水平的提高，房 地产开发投资前景十分诱人。 资金来源增幅高于投资完成增幅。到4月末，本 年资金来源合计增长％,高出投资增幅个百分点，一改去年 资金来源增幅低于投资完成增幅的颓势，为投资增幅继续 走高奠定了基础。 2、当前固定资产投资中存在的问题或隐患 基本建设投资增长缓慢。作为占固定资产投资 (不包括城乡个人和集体投资)一半以上的基建投资，1? 4月份增长缓慢，仅增长％，表明如果财政政策不能给予更 加有力的支持的话，那么对固定资产投资特别是基建投资 将产生较大的影响，基建投资如果不能走出低迷，那么固 定资产投资就将难以保持较高增幅。 企业投资能力仍显不足。尽管在资金来源中自筹 资金增长％，高于投资增幅个百分点，但是自筹资金中企、 事业单位自有资金仅增长％，发行股票下降％，均低于投资 增幅，表明企业的投资能力不强，投资积极性有待进一步 提高。 非政府主导投资增长情况不佳，表明投资稳定增 长的内在机制尚未确立。由于统计资料的局限，为了说明 这个问题，我们不妨从地区投资角度去观察。众所周知， 东部是我国市场化程度相对较高的地区，但其投资增幅较 低，特别是上海1?4月份投资负增长%，海南负增长%，广 东省也仅增长％，北京的基本建设和更新改造投资也是负增 长，分别为_%和_%，这些地区投资增长的低迷，从一个侧 面也反映了非政府主导投资增长的乏力。 施工项目个数减少，对投资增长将产生一定影响 受去年新开工项目减少的影响，今年1?4月份各地区施工 项目个数为505 89个，比去年同期减少2616个，施工项目 计划总投资仅增长％，这将对未来的投资增长产生不可忽视 的影响。 国债项目中其他配套资金能否及时到位将影响投 资的增长。1999年，国债项目中国债资金和银行配套贷款 的到位率都明显高于1998年，但有一部分国债项目的其他 配套资金的到位情况不是很好，资金不足的情况仍然存在 199 9年，国债项目资金来源中国家预算内资金和银行贷款 占本年资金来源的％，其他资金来源占％，远低于全部投资 中其他资金来源占本年资金来源70%的比重。由于有些地区 和项目自筹资金的能力较差，无法保证各种配套资金的到 位，致使国债项目