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对外直接投资与进出口贸易关系的协整分析 摘要：本文在回顾了国内外关于对外直接投资与对外 贸易关系的理论和文献的基础上，利用浙江省1989-XX年 宏观经济数据，对浙江省对外直接投资与对外贸易关系进 行了实证研宄。分析结果表明，浙江省对外直接投资与对 外贸易存在长期稳定关系，短期均衡关系显著，对外直接 投资对进出口贸易产生了积极的促进作用，两者之间存在 较强的互补关系。投资，贸易-［飞诺网］ 关键词：对外直接投资；协整检验；误差修正模型 改革开放以来，浙江对外贸易发展迅速，进出口总额 从1 978年的亿美元增加到H年的亿美元，年均增长％，高 出全国同期年均增长速度个百分点。尽管浙江对外直接投 资与对外贸易相比仍有较大差距，但在政府实施“走出去’ 战略之后迅速增长，对外直接投资额从1989年的499万美 元增加到X X年的17000万美元，处于全国领先水平。可见， 浙江的对外直接投资与进出口贸易都呈现不断增长的态 势。为了衡量对外直接投资对进出口贸易的影响，有必要 进行相应的实证分析。在国内，有关外商直接投资与中国 对外贸易关系的研究已经取得了不少成果，但对于我国对 外直接投资与对外贸易之间关系的研究却很少，实证研究 尤其是具体到某一省份的实证研究就更少。究其原因，主 要是我国的企业开展对外直接投资的时间较短，对外直接 投资的数量少，占GDP和进出口的比重都不大，对中国经 济的影响尚不显著。随着我国对外开放程度的不断深化和 经济实力的增强，对外直接投资对我国经济，尤其是对进 出口贸易的影响会进一步凸现，研究这一经济现象无疑具 有重要的现实意义。 一、文献回顾 迄今为止，虽然对各国对外贸易与对外直接投资关系 的研究为数众多，但众多的理论分析所得出的代表性结论 只有二个：一是以芒德尔为代表的相互替代关系理论( Mundell, 19 57)；二是以小岛清(1987)为代表的相互补充关 系理论。芒德尔于1957年提出了著名的贸易与投资替代模 型。芒德尔认为，由于受贸易保护主义的影响，一国的对 外贸易常常遇到难以逾越的障碍，而对外直接投资可以有 效地避开贸易壁垒，成为对外贸易的替代物，从而也就出 现了 “贸易替代型对外直接投资”。而小岛清的互补模型则 认为，国际直接投资并不是对国际贸易的简单替代，而是 存在着一定程度上的互补关系：在许多情况下，国际直接 投资也可以创造和扩大对外贸易。小岛清模型的基本含义 是：在要素可以自由流动、生产函数不同的条件下，一国 对另一国的直接投资可以扩大对方的生产可能性边界，改 变双方的比较优劣势的态势，从而直接创造了对外贸易。 无论是芒德尔的替代模型，还是小岛清的互补模型，都是 从传统理论的分析框架上衍生出来的，并没有经过实证的 检验。这既有统计数据残缺不全的限制，也有统计方法与 工具上的瓶颈。 从总体上看，对外直接投资与投资国对外贸易之间的 互补性要大于替代性，为数不少的经验统计显示，贸易与 直接投资是相互促进、相互补充的。Lipsey、R amstetter 和Blomstrom(2000)依据日本、美国、瑞士的统计数据，研 究了这些发达国家对外直接投资对母国出口贸易的影响。 研宄结果表明，发达国家的对外直接投资对同行业的国际 贸易更多地显示的是正面的积极影响。M arkuson(19 83)和 Svenss on (1984)对要素流动和商品贸易之间的相互关系做 了进一步的分析，指出它们之间表现为替代性还是互补性， 依赖于贸易和非贸易要素之间是“合作的”还是“非合作 的”，如果两者是合作的，那么，贸易和投资表现为互补关 系，如果两者是非合作的，那么，贸易和投资表现为替代关 系。以上主要是对发达国家国际贸易与对外直接投资关系 的理论分析，而对于有其自身特点的发展中国家的对外直接 投资和国际贸易关系的分析，最具代表性的是Agarwal（19 86） 对印度进行的分析，研宄结果表明，对外直接投资对贸易 既有积极影响又有消极影响。 上述结论的差异表明，在对外直接投资与对外贸易之 间并不存在清晰的替代或互补关系，且这些研宄大多数是 针对发达国家，对于处在转型经济的中国来说意义甚微。 由于国内对对外直接投资与对外贸易关系的实证研究甚少， 而具体到某一省份对两者关系的研究更鲜有人为之，本文 试图弥补这方面的不足。本文基于浙江省的历年统计数据， 采用协整分析方法，分析对外直接投资对国际贸易的影 响，研究两者之间的长期均衡关系，并在此基础上，建立 误差修正模型，研究两者之间的短期均衡关系。 二、实证分析 ）数据选取 由于浙江省对外直接投资起步较晚，加之统计数据并 不完善，样本仅设定在1989—XX年之间。本文选取浙江年 鉴和XX年浙江省国民经济和社会发展统计公报中的对外直 接投资额（CFDI）衡量对外直接投资量，以外