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我国上市公司信息披露失真问题的原因及对策 论文关健词：上市公司信息披零证券监管 论文摘要：信息披零制度是现代证券市场的基石，对 证券市场的健康发展起着至关重要的作用。但是我国目前 的信息披零失真问题非常严重。本文从监管、体制弊端和 注册会计师等几方面分析了产生这种情况的原因，并试着 给出了相应的对策。 所谓信息披露制度又称信息公开制度，是指在证券市 场上公开发行证券者，将公司财务、经营、投资结构、董 事会构成等信息完全、真实、准确、及时地予以公开，供 市场理性判断证券投资价值以维护公司股东或债权人的合 法权益的法律制度。信息披露制度有利于保护投资者的合 法利益，保证公开、公平、公正原则的实现，是证券发行 和交易制度的重要组成部分，是现代证券市场的基石。 我国证券市场虽然还处于发展的初期，然而在信息披 露的规范体系方面已经取得了可喜的成绩，己逐步建立了 以会计信息披露为核心的信息披露制度，它对于促进我国 证券市场的健康运行和发展发挥了重要作用。但是目前上 市公司的现行信息披露制度还不健全和规范，信息披露的 失真问题还十分严重，令人优虑，我们应当清醒的认清问 题产生的原因并及时采取相应的对策。 一、我国上市公司信息披，失真的原因 （一）证券监管机制不健全，有关上市公司信息披落的 法律法规不完善，缺乏有力的法律规范。当前，信息披露 监管不力的原因主要有： 1、监管机制设计的缺陷。 目前对上市公司信息披露进行监管的部门主要是证监 会、两个交易所和中注协。但各自的职责和权限有所不同 从我国证券监管的现状来看，属于政府监管。当前我 国证券市场尚处于起步和发展的初级阶段，整个市场很不 成熟，各项规则和制度都不健全，在此情况下，强化政府 监管固然很重要，但完全依赖政府来监管市场是不现实的 事实上，我国证监会囿于目前的人力和物力，就很难做到 有效监管。 交易所作为一线监管部门，没有对上市公司的调查权 主要通过上市公司提供的报告来发现问题。发现问题后， 可以要求上市公司不断解释以澄清疑问.但不能对可疑问题 做出实质性判断。如果认为某上市公司披露的信息确有重 大问题，可以向证监会反映，由证监会进一步进行调查核 实。这就决定了交易所发现真实性问题的能力较为有限。 许多案例表明，中介机构，尤其是会计师事务所和注 册会计师对信息披露的真实性负有不可推卸的责任，于是 中注协就被认为应该对会计师事务所的监管不力负责。但 是与证监会不同，证监会享有广泛的调查权和处罚权，中 注协只能调查和处罚会计师事务所及相应的注册会计师， 而不能调查上市公司。由于无法接触到原始的工作资料， 中注协的监管重在检查规程问题，很难通过对事务所的检 查发现信息披露的真实性问题。 2、配套法律法规不完善，对违规者处罚和对投资者利 益保护的力度不够。 从我国目前的情况看，法规出台严重滞后于实践的发 展，立法似乎更多地是被动消极地“堵窟窿”，缺乏预见性 和超前性。在对信息披露违规案件的查处实践中，主要以 行政处罚为主，所谓处罚力度的加大，也只是体现在追究 主要责任人员的刑事责任上。在财产责任方面，处罚后果 往往只是表现为对当事人的违法所得全部由国家罚没，甚 至只是以缴纳少量罚款代替，而没有对投资者的民事赔偿 有关民事责任的法律规定太少，同时这些民事责任的规定 并没有提出具体的操作方案，过于原则化，致使投资者的 损失事实上得不到赔偿。而由于投资者的巨额损失没有得 到相应的赔偿.也没有起到对潜在违规者的威慑作用。 （二）原有体制性弊端。 我国一直强调证券市场要为搞活大中型国有企业服务。 在以国有经济为主体的经济体制下，企业主要依靠政府意 志和行政权力进人资本市场配置资源。这种做法助长了各 地区、各部门争取上市公司数量与额度，以及互相攀比， 并给一些落后地区包装劣质企业上市提供了条件。在这种 情况下，发行审核实质上流于形式，诱发了企业的虚假包 装现象。 我国的上市公司大多数是由国有企业改制或进行部分 资产剥离而成的。在我国股市中占最大比例的国有股，由 于产权不明晰，往往导致国有股产权主体的虚置，上市公 司的管理人员往往缺乏明确的国有股产权主体约束。而社 会流通股较少且股权较为分散，也难以形成有效的产权约 束。（三）注册会计师素质和职业道德水平不高。 在西方国家，上市公司需要投资者相信其所披露的信 息是真实、及时、充分的，就要聘请会计师事务所来对其 财务状况进行审计并据此出具审计报告。注册会计师存在 的基础就在于投资者是否相信其职业判断。而我国的会计 师事务所是在计划经济条件下建立发展的，在政府的长期 荫庇下，注册会计师养成了风险意识差、职业道德水平不 高、品牌意识欠缺等弊病，虽然1999年全行业完成了与政 府的脱钩改制，但由于配套工作没跟上，加之全行业的转 变也需要一个过程，因而达不到市场经注