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我国国际储备现状及对策分析 【摘要】改革开放以来，随着对外经济交往步伐的逐 步加快和规模的不断扩大，我国的对外贸易、利用外资及 国际储备均迅速增长。截止XX年末我国外汇储备约高达万 亿，外汇储备的高增长对我国宏观经济金融运行造成了深 刻的影响，国际储备问题备受关注。如何对如此庞大数额 的外汇储备进行管理和利用是值得我们研究的重要课题。 本文着重分析了我国国际储备现状以及由于高速的增长所 带来的一系列问题，最后提出相应的对策。 【关键词】国际储备管理对策 一、我国国际储备现状 据国家统计，1999年底，中国外汇储备约为万亿美元 （占全球规模的9%）。而截至XX年末我国外汇储备约高达万 亿。就H年一年，中国外汇储备就增长了4619亿美元，与 XX年底相比增长了 43 %。如果考虑到央行向中投公司注入 外汇资产，央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法 定存款准备金等因素，则XX年中国外汇储备实际增加额超 过了 6 300亿美元。而截至XX年底，在我国外汇储备中， 美元就约占6 5%，欧元约25%，其他包括英镑、日元及其他 币种计价的资产的比率仅占10%。在外汇储备总量中，约 50 %用于购买长期国债，40%用于购买长期机构债。 二、我国国际储备存在的问题 增长过快 我国外汇储备的飙升主要归因于持续的经常项目顺差 与资本项目顺差。自1994年至今，中国连续14年出现了 经常项目和资本项目“双顺差”。尤其是自XX年7月人民 币汇改以来，由于中国政府选择了 “小幅、稳健、可控” 的升值策略，吸引了大量国际短期资本流入中国套利，这 加速了我国外汇储备的累积。截至XX年末，国家外汇储备 余额达万亿美元，较XX年末增加4178亿美元。 币种以及资产结构不合理 美元资产在中国外汇储备中所占比例过高，美元资产 在外汇储备中约占65%,其他的主要国际储备货币的比重较 低。另外，虽然我国最近几年增加黄金储备，截至XX年4 月，我国的黄金储备达1054吨（约338 8万盎司），但黄金 储备在整个储备资产中占比仍不到2%。而发达国家黄金在 外汇储备中的占比普遍高达40%?60%，欧元区国家黄金在 外汇储备中占比达到了％。储备中90 %左右用于购买传统上 低风险、低收益、高流动性的国债和机构债。三、巨额外 汇储备给我国经济带来的不利影响 管理难度增大 如此庞大数额的外汇储备必然对政府的管理工作提出 了相当高的要求和挑战。一般来讲，对外汇的管理须坚持 “安全性、流动性、盈利性”的“三性”原则，即政府面 对巨额外汇储备如何在保证保值的前提下实现增值。 本币升值压力过大 外汇储备增多必然造成外汇市场上外币的供给大于需 求，同时对本币的需求加大，这就加大了本币升值的压力 不利于对外贸易顺利开 持有储备的机会成本增大 中国外汇储备的其中90%用于购买美国国债与机构债， 真正的回报率不超过5%。如何提高资金的回报率，我国政 府的压力越大。 风险增大 近年来美元对其他的主要国际货币货币持续贬值，而 美元又是我国外汇储备中比重相当大的一块，他的贬值造 成中国外汇储备严重缩水，国际购买力严重受损。中国现 有万亿美元的外汇储备，假设其中美元占65%，一旦美元兑 人民币贬值20%，以人民币计价的外汇资产将损失2535亿 美元。 易引起国际摩擦 我国国际储备主要来源于国际收支盈余，从根源上说 是来自贸易伙伴的国际收支逆差，这样容易引起逆差国采 取更多的贸易保护政策，不利于贸易的长远发展。 四、现阶段我国可采取的对策 首先，在保证“三性”原则的基础上加大对外汇质和 量的管理，安全性仍然是首要考虑的因素。当然，这里所 指的安全不仅是货币汇率、利率风险的安全、更重要的是 变现、流通、兑换的能力，以及存放保管的风险防范。其次 调整资金资产结构，降低美元资产的比重，加大欧元，英 镑等硬货币的比率，加强资产的保值力，从而提高抵御外 汇风险的能力。储备中以美元计价的资产不管是相对比重 还是绝对比重都是一个庞大的数字，都足以是美元市场产 生动荡，因此这将是一个长期的过程。在此，更要加大黄 金的储备量，因为当世界经济处于危机和动荡的时候，黄 金往往扮演着作为最后结算工具的角色。 再次，通过调整汇率使本币适当升值来改变进出口部 门在对外经济贸易中的收益，进而影响进出口交易的规模， 从而起到控制贸易收支的作用。再者，适当的降低进口关 税提高出口关税以刺激进口限制出口，通过调整进出口关 税影响进口产品的国内市场价格和我国商品的国际价格，从 而改变贸易收支差额，进而减慢外汇储备的增长速度。特 别是一些化工产品，他们通常是低成本高利润，但对环境 危害较大，对于这些产业，政府更应该采取行政手段加以 限制。 最后，政府可以采取扩张性的政策，我国正处于经济 发展的黄金时期，虽然从整体来讲我国已处于世界先进行 列