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我国商业银行发挥黄金市场主体作用研究 摘要：随着我国黄金市场逐步放开并与国际接轨，商 业银行作为黄金市场主体其交易量所占市场份额不断扩大， 为国内黄金市场的繁荣发挥了重要作用。但商业银行的黄 金业务非常单一，而且与货币市场业务脱节，还远未发挥 其通过黄金市场配置市场资源、避险保值和增强核心竞争 力的作用。 关键词：金融市场；黄金市场；商业银行；主体 上海黄金交易所XX年10月开业以来，仅短短三、四 年，市场交易规模不断扩大，交易量逐年呈几何级数递增。 据统计，尽管场外还存在非标准金和饰品金市场，但从市 场份额、交易规模、交易主体数量和实力及市场发展速度 和影响力看，金交所更具有代表意义。回顾国内黄金市场 的发展，离不开商业银行的积极参与，以上海黄金交易所 黄金市场为基础，研宄商业银行的黄金市场定位，对促进 我国黄金市场和商业银行的健康发展具有极其重要的意 义。 一、促进商业银行发挥黄金市场主体作用的必要性 是完善我国黄金市场体系、提高黄金市场流动性的 需要。商业银行将发挥市场中间商的职能，提高黄金市场 的流动性。由于黄金交易所成立后，黄金不再由人民银行 统一收购，黄金生产企业也必须考虑产品的销售和资金的 回收，黄金的贵金属特征仍将会使黄金供需双方在数量结 构、期限结构上存在较大差异，导致黄金阶段性的积压。 而商业银行凭借其资金实力和信誉可以担负起中间商的职 能，对黄金的市场流通起到“蓄水池”和“加速器”的作 用。如商业银行可从产金企业买入黄金，将“阶段性剩余” 的黄金蓄积起来，又可以直接销售或租赁的方式将所蓄积 黄金出售给黄金加工企业，从而既可有效地解决市场开放 后产金企业将面临的阶段性积压及货款不能及时返还的问 题，又可使加工企业以租赁等方式获得黄金原料，有效地 降低占用资金，加速资金的周转速度。 可以减少黄金流通成本，降低交易费用。黄金交易 除资金清算、结算外，还将涉及黄金实物交割。如遍布全 国的产金和用金企业通过市场交易的黄金都运往交易所进 行实物交割，势必大大增加交易成本。而商业银行可发挥 其机构网络优势，协助交易所建立和完善黄金仓储和配送 网络，实现交易双方“就近提货”，从而有效地降低交易成 本。 是建立黄金市场价格发现和价格风险转移机制的需 要。黄金市场价格风险主要来自于国际黄金市场价格波动 对黄金企业成本、收益和生产经营的影响。要规避此类风 险，就必须借助于一系列黄金衍生交易工具（如黄金远期、 掉期、期权、期货等），而衍生产品的复杂性、高技术性及 高风险性决定了对它的合理、有效运用并非一般工商企业 所能驾驭。而商业银行在衍生金融产品交易方面己积累了 较丰富的经验，可资借鉴和移植，如可为黄金市场交易双 方提供以价格风险转移为核心的套期保值服务，帮助黄金 企业有效地规避市场价格风险。 是平抑市场供求和沟通国际国内市场的需要。黄金 是国际清算银行认可的一种国际结算工具，且是世界各国 国际储备资产的组成部分。我国对黄金进出口还未全面放 开，对用于满足市场缺口、平抑市场需求的黄金进出口实 行严格的管制和监管。中国人民银行作为黄金市场的监管 主体，选择由商业银行作为黄金市场供求平抑的操作主体 从事黄金进出口将是监管成本最低的一种选择。而且，商 业银行可借助黄金进出口及套期保值业务的开展，为国际、 国内黄金市场的沟通起到桥梁作用，并以其丰富的网络机 构、资金、人才及信息资源，为黄金供求双方提供优质服 务。 二、商业银行涉足黄金业务的具体途径 代理经纪和清算类业务。一是代理仓储，代理收购 作为黄金交易所代理会员，商业银行可凭借其丰富的机构 网络资源向黄金企业提供安全、方便的黄金代理仓储服务 二是交易结算。商业银行可以凭借其资金结算系统，为黄 金市场交易主体提供快速、便捷、安全的黄金交易资金结 算服务。三是自营和代理黄金交易。在开展黄金自营业务 的同时，可以代理非会员企业买卖黄金。 投资和咨询类业务。黄金市场向个人投资全面放开 后，商业银行可凭借其覆盖各城市的营业网点资源，为个 人黄金买卖投资提供平台；商业银行可借助国际黄金市场 信息平台，向黄金企业及时提供国际黄金市场动态，依靠 国际金融市场信息优势，为企业设计黄金投资品种；商业 银行可发挥其专业和信息优势，拓宽中间业务范围和理财 产品设计区间，为居民个人提供黄金理财服务。 进出口类业务。商业银行可经人民银行授权，在限 定额度内直接进行黄金进出口业务，如以寄售方式从国际 金商那里进口黄金后，在国内黄金市场销售，以弥补供求 缺口，平抑黄金市场供求余缺。 金融类业务。一是黄金抵（质）押贷款，贷款企业可 以其所有的标准黄金为抵（质）押物，向商业银行申请短期 流动资金贷款，以获得短期资金融通便利；二是黄金租赁， 商业银行可以从黄金交易所买入的标准黄金为租赁物，向 用金企业提供黄金租赁服