日本泡沫经济溯源与启示.docVIP

日本泡沬经济溯源与启示 二战结束后，日本充分发挥后发优势、利用冷战的国 际背景，创造了经济长期高速增长的奇迹，并迅速成为仅 次于美国的世界第二经济大国。20世纪80年代后半期至 90年代初期，是日本经济发展的转折期。股票、房地产等 资产价格异常大幅上涨并严重膨胀，日本泡沫经济在此期 间迅速生成并持续膨胀。但泡沬经济的骤然破灭，不仅造 成了资产急剧缩水和金融机构的不良债权迅猛增加，而且 重创了日本实体经济，致使经济陷入停滞不前、企业大量 倒闭、失业率不断攀升、消费严重不足和通货紧缩等各种 矛盾相互交织的恶性循环之中。日本经济疲软不堪，经济 发展从巅峰跌至谷底，并陷入长期萧条或不景气状态，延 宕至今。 尤为严重的是，泡沫经济崩溃后日本政府为刺激经济 复苏长期实行的扩张性财政政策不但收效甚微，反而造成 财政赤字不断扩大，“鳄口效应”日益突出，主权债务持续 扩张，更为眼下积重难返、风险重重的日本主权债务危机 埋下祸根。国际上一般以年财政余额占GDP比重和债务总 额占GDP比重两个指标来衡量一国主权债务，观察198 5年 以来日本主权债务变化情况可以发现，自泡沫经济崩溃后 日本政府长期入不敷出，年财政赤字占GDP比重不断提高， 除个别年份外，20世纪90年代中后期至今这一比重一直维 持在6%左右，是国际公认安全标准的两倍。尤其是XX年以 来财政赤字急剧扩张，三年财政赤字为411万亿日元、3