财务管理研究生课程企业并购价值评估研究.docVIP

研究生课程论文 教师评阅意见： 论文成绩 □95 口90 口85 c80 口75 □70 口65 口60 口60 以下 吉林财经大学研究生学院制 论文题目：企业并购价值评估研究 摘 要 随着经济全球化的进一步加剧，为了提高竞争力，企业经营与投资朝着多元化、集团化 发展，企业间并购重组频频发生，甚至跨国并购，大规模企业集团已成为某个国家竞争力的 标志，国内各地方政府更是极力扶持当地大型企业集团，某些企业集团甚至成为当地政府的 经济支柱。但是并购中仍然面临很多问题，于是对并购的目标企业有一个准确的评估就尤为 重要，只有选择适合的评估方法，合理的对目标企业评估，才能真正意义上帮助并购企业进 行决策，能够为未来带来更多的收益，规避收购风险。那么如何选择合适的评估方法，以助 于并购企业的决策者做出正确的决策，就是本文的主要研究目的。因此本文阐述了如何选择 正确的评估方法来评估目标企业，从而帮助并购企业做出正确决策，避免支付过高的溢价， 从而获取更高的收益。 【关键词】企业并购 价值评估 市场法收益法 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document \h 一、 研究背景和意义 3 \o Current Document \h （-）选题背景 3 \o Current Document \h （二）理论意义及现实意义 3 \o Current Document \h 二、 并购中目标企业价值评估的概念和意义 4 \o Current Document \h （-）并购中目标企业价值评估的概念 4 \o Current Document \h （二）并购中目标企业价值评估的意义 4 \o Current Document \h 三、 并购中目标企业价值评估方法的比较 5 \o Current Document \h （-）并购中目标企业价值评估主要方法 5 \o Current Document \h （二）三种价值评估方法的比较 5 \o Current Document \h 四、 企业并购中价值评估的方法选择 6 \o Current Document \h 五、 本文的归纳总结 7 —、研究背景和意义 （一）选题背景 随着市场经济的不断发展，越来越多的企业在寻求自身战略发展时，选择了企业并购这条捷径， 不仅可以实现资源的有效整合，还可以实现企业间的优势互补，有助于企业快速发展。并购本身是一项极 其复杂的经济行为，而并购定价更是整个并购过程中的重中之重，参与者最关心、最敏感的地方所在。因 此针对目标企业的价值评估是并购活动中最为关键的一环，目标企业的定价合理，才可保证并购双方的利 益，促成该活动的顺利开展。 评估方法可以说是整个评估过程中的核心，直接关系到评估结果的准确与否。评估方法的种类也 口益完善，在西方国家主要运用收益法、市场法来进行价值评估，成本法较少情况下使用。这是因为收益 法是以企业的内在价值为基础，预测企业的未来收益，更能准确反映目标企业的价值;而市场法则因操作简 便，评估值更能体现企业的市场性，易于被评估双方接受;当这两种方法都无法评估目标企业价值时往往会 使用成本法。但在我国，成本法占据着主要地位，近儿年虽呈比重下降趋势，但仍然占有大部分比重。而 成本法着重历史投入，以企业的账面价值为基础，所得的评估值具有片而性。因此，我国在针对目标企业 价值评估方法的选用方面，还有待加强理论研究与实践指导。 （二）理论意义及现实意义 本文通过研究企业并购中目标企业价值评估常用的三种方法，分析这三种方法在价值评估中的使用现 状，比较它们的优缺点以及使用范围，以便能在实务中更合理的运用各种评估方法。伴随着并购市场的活跃， 针对冃标企业的价值评估有着关键地位，对企业并购中冃标企业的价值评估研究也有着重要的意义，主要体现 在以下几个方面： 因并购市场的发展，冃标企业价值评估的普遍，引发了许多国内外学者在该领域的研究，但他们数 以探讨理论研究为主，结合实务进行研究的较少u本文运用定性和定量相结合的研究方法，运用真实的评估项 目进行实证分析，具有一定的指导意义。 在以往落后的并购活动中，往往只凭单一的账面价值来衡量目标企业的价值，而忽略了企业资产的 时间价值和机会成木。而企业价值评估木是一个复杂的过程，选择切实可行、科学合理的评估方法更是评估过 程中的关键，直接关系到并购行为的成功与否。因此，该研究，有助于更准确的计算出冃标企业的真实价值， 促进并购交易行为的有序开展。 近年来，我国资木市场正处于快速发展阶段，并购、资产重组等经济活动愈见频繁，其中关键的部 分便是企业价值评估，也正因为企业价值评估的口渐完善，推动了资本市场和资本经营的规范化及发展。因此, 针对并购中目标企业