煤炭行业2018年报及2019一季报综述：2018行业稳中向好，2019Q1业绩超预期上涨.docxVIP

内容目录 2018 年综述：煤价全年高位，业绩继续改善 . - 5 - 2018 年全年煤炭供需基本平衡，价格同比继续上涨................................... - 5 - 业绩同比继续好转，主因煤价同比上涨产销量同比上涨........................... - 5 - 产销同比继续上涨，主因政策鼓励先进产能投放.................................... - 10 - 吨煤售价弱于成本上涨，致使毛利同比小幅下滑...................................... - 11 - 期间费用率同比上涨，主因管理费用率上涨 ............................................. - 12 - 公司单位盈利能力弱于上年同期................................................................ - 13 - 应收账款和存货周转天数同比继续下降..................................................... - 14 - 经营性现金流同比继续好转，偿债能力亦继续好转 .................................. - 15 - 2019 年一季度：煤价强于预期，业绩同比小幅上涨........................................ - 17 - 矿难致使安检力度强化，2019Q1 煤价强于预期....................................... - 17 - 业绩同比小幅增长，主因焦煤价格上涨产销量上涨................................ - 17 - 2019 年煤价展望：韧性犹存，预计价格中枢小幅回落..................................... - 19 - 投资策略：经济稳、政策平，板块估值修复尚有空间 ...................................... - 19 - 风险提示............................................................................................................ - 20 - 图表目录 图表 1：秦皇岛港动力煤价格走势（单位：元/吨） ........................................... - 5 - 图表 2：秦港动力煤均价（单位：元/吨）.......................................................... - 5 - 图表 3：京唐港主焦煤价格走势（单位：元/吨）............................................... - 5 - 图表 4：京唐港主焦煤均价（单位：元/吨） ...................................................... - 5 - 图表 5： 28 家上市公司营业收入和盈利同比情况（单位：百万元） ................ - 6 - 图表 6： 28 家上市公司非经常性损益和扣非归母净利情况（单位：百万元）.. - 7 - 图表 7： 28 家上市公司归母净利环比情况（单位：百万元） ........................... - 8 - 图表 8：28 家公司营业收入总计（单位：百万元）............................................ - 9 - 图表 9：28 家公司净利润总计（单位：百万元）................................................ - 9 - 图表 10：28 家公司归母净利润总计（单位：百万元） ...................................... - 9 - 图表 11：28 家公司扣非归母净利润总计（单位：百万元） ............................... - 9 - 图表 12：27 家（剔除神华）营业收入总计（单位：百万元） ........................... - 9 - 图表 13：27 家（剔除神华）净利润总计（单位：百万元