油脂油料6月月报.docxVIP

油粕逢低买进 等待价格重心的进一步上移 研究员：刘锦投资咨询： 研究员：刘锦 投资咨询：z0011862 电话：0371油料 国外方面：天气升水炒作热度 升起，美国 2019/2020 作季大豆播种进度的公布，市场发现播种进度远远低于 5 年种植进度均值，并且根据后期的天气预报显示，天气情况对播种和出苗生长都不利，即便有晚播补种，但是目前阶段已经给市场足够的时间炒作天气升水；中美贸易争端的长期存在也令南美大豆出口升贴水不断走高，中国大豆采购成本抬升。国际油价的企稳也给市场带来做多油脂的基础，因此我们预计在 6 月份美豆油表现将会比较强势。马棕榈油减产力度不断 减小，出口成为后期关注的关键，因此整体来说马棕榈油期价变数较大，但是在 周遭植物油价格能走强的提振下，料马棕榈油下跌空间有限，但是上涨幅度也将会受到产量的压制，预计马棕榈油保持宽幅震荡的概率较大。 国内豆粕方面：中美贸易争端问题再度出现，给国内市场带来做多的理由， 进口巴西大豆成本抬升和国内良好豆粕替代需求的回升，令豆粕价格获得一定的支撑，加之外盘的天气升水炒作，预计国内豆粕期价在 6 月份保持先扬后抑的概率较大，在操作上我们建议 6 月上旬可以做多为主，6 月下旬随着美国方面天气情况的转变和国内资金的获利调整，连盘豆粕期价或有一定的调整。M1909 合约压力位 3200 元/吨，支撑位 2750