从宏观经济数据分析A股市场未来走势.docxVIP

从宏观经济数据看市场未来走势 决走股票市场走势的因素很多，比如国内外宏观经济形势，国家调控政策, 投资者情绪因素等等。我彳门可以从一系列历史的宏观经济数据与股票市场指数的 关系对A股走势进行初步预测。但是要注意以下两点：_,历史不能简单的重 复；二，我们能得到的宏观经济数据要滞后大约半个月，不能完全满足预测的及 时性要求； （-）居民储蓄存款 决定股市走向的一个重要因素是市场增量资金的持续进入。资金来自两方 面：法人投资者和个人投资者，从居民储蓄存款的变化趋势可以预测股市未来的 变化趋势，如图（一）： 01:6 01:6卅 0102 (n:g 卅 oioz GrI 卅 0102 呎6卅6002 arg 卅 600OSI nrI 卅 600OJ ar6 卅 800OJ In:g 卅 8002 DTI 卅 8002 呎6卅ZOOZ ln?g 卅 zooz nrI 卅￡02 m:6 卅 9002 ln:g 卅 9004 fflrI 卅 900OJ 01:6 卅 gooCM ln:g 卅 gooz 咽1卅goow 01:6 卅 booOSI ln?g 卅 booOJ 呎 I 卅booOJ In:6w-E00CM Grg 卅00002 arI 卅 cooz 01:6 卅 zooz ln?g 卅 zooz nrT 卅zooe [n:6 卅 iooz ttrg 卅 looOJ 图（一） 从上图可以明显看出居民储蓄存款的增速与股票指数存在明显的负相关关 系。其中：07年10月居民储蓄存款同比增速达到一个低点,同时股市也见顶； 08年10-12月股市见底，同时居民储蓄存款增速在09年1月见顶；而从2010 年开始居民储蓄存款同比增速在15%左右徘徊”同时上海A股指数也在3000点上下区间震荡。 结论:我国近几年居民储蓄存款持续激增：06年16万亿，07年17万亿z 08年22万亿，09年26万亿，今年至今29万亿，最近央行高层在不同场合表 示活化居民储蓄存款，将其引导到资本市场’最终将储蓄转化为投资和消费的想 法。而最新数据显示10月份居民储蓄存款环比减少将近7000亿，储蓄存款增 速则有可能重新步入下降通道,而股票市场指数上涨的概率也加大。 （二）货币供应量M1ZM2 货币供应量特别是Ml的变化反应了市场的活跃程度，一般来说Ml增速 变大说明企业流动资金活跃，可供投资的资金也比较充裕，而M2增速的提高直 接说明货币供应量很充足。因此Ml,M2增速及两者增速之差与股票市场的指数0.50.40.30.202■O- 接说明货币供应量很充足。因此Ml,M2增速及两者增速之差与股票市场的指数 0.5 0.4 0.3 0.2 0 2 ■ O - o-lunr 6OI0OCI 60—unI 8010启 80—昌 b-0—自 90100)0 90IUUI* golo￡ golunf boloa)a bolunf EoloIDa ZOI03Q ^014 IOI03Q 10—unf 00—O^Q oolunr 66103a 66—目 J： 86103a 86—总 b-6—售 Z6I昌 96|0￡ 从上图可以看出,M1ZM2增速特别是Ml与M2增速之差与上海A股指数 有很好的正相关性。比如98年至01年一波科技股行情，03年至05年的下跌 行情,06年至08年的一轮大牛市,09年的上涨，10年上半年的下跌。 结论：目前来看 从9月开始Ml,M2增速及M1-M2增速之差有回升趋势, 是否重新进入上升通道还有待观察11月份的数据。 （三）外汇占款 夕卜汇占款主要来源于两个方面：一，中央银行在银行间外汇市场购汇形成基 础货币投放；二，商业银行在柜台市场及银行间外汇市场购汇形成的向全社会形 成的货币投放。我国近几年的货币供应量的激增主要是由于央行购汇所形成的超 额基础货币投放,因此外汇占款的数量变化更能反映货币投放量的数量以及市场 流动性的宽裕伺时外汇占款的异常变化也能反映热钱的流入趋势。如下图（三）: 45000 00 40000 00 35000.00 30000.00 25000.00 20000.00 15000.00 10000.00 5000.00 0.00 -5000.00 °卜 W °卜 W 60ld2s 60—UEJC 80—das 80—目 f Zo—d2s -0佇W 90—das 90—UBf goldas gobw goluEf boldes bow boluBf Cold3s dew zo—des zow 10—aas sw s—昌 三 z(\图 从上图可以看出，外汇占款的增量与股指存在正相关关系，同时外汇占款增 量与股指存在一定的滞后性。 再看图（四）: 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -100