石油化工行业：通胀背景下积极配置化工行业.pdf

通胀背景下积极配置化工行业 －－2011年石油和化工行业年度投资策略 长城证券研究所石油化工行业 分析师 王 刚 执业证书编号：S1070210020006 联系人 凌学良 从业证书编号：S1070110040002 主要观点 通货膨胀的大背景下，可以积极配置化工 行业  以高端精细化工为代表的新兴子行业是化 工行业未来的主要发展方向 2011年投资建议围绕以上两个主题进行 行业投资评级：推荐 主要内容 化工行业是价格敏感型的行业 今明两年影响化工品价格的主要因素 投资策略 价格敏感型行业 触发化工股行情的往往是价格的上涨。  由于价格的多变以及上下游传导能力的不 同，价格上涨并不完全等同于业绩改善， 但却为市场提供了可操作的题材。 一些较为稳定的企业，在没有项目投入的 情况下，价格上涨也是唯一的业绩向上途 径。 2010年化工品价格上涨因素分析 成本方面：原油价格上涨  需求方面：下游需求的增加 政策因素：节能减排  国际因素：国际通货膨胀 数 国 据 来 6 7 7 8 8 9 8 3 8 3 8 3 源： 10-01 际 W 10-01 i 10-01 n d 10-01 原 资 10-02 讯 10-02 ， 10-02 长 油 城 10-02 证 10-03 券 10-03 研 10-03 价 究 10-03 所 10-03 10-04 10-04 格 10-04 10-04 10-05 在 10-05 10-05 N Y M 10-05 N