投资管理－战略战术战果.pdf

投資管理－戰略、戰術、戰果 課程大綱 課程大綱 壹、投 資 概 要 貳、交 易 策 略 參、基 本 分 析 肆、技 術 分 析 伍、實 戰 分 析 壹、投資概論 壹、投資概論 一、基本概念 教育、意涵、標的、考量、 步驟 二、金融市場 金融體系及架構 三、金融商品 股票、期貨、選擇權 一 、基本概念 (一)養成教育 人非生而知之，乃是學而知之，投資也不例外， 所以我們非但需要學習，更要懂得管理，本書之主題 即是「投資管理」，在大學裡設有各個學院，其中管 理學院所開設的課程，諸如知識管理、策略管理、行 銷管理、財務管理、投資管理等等，可看出管理涉及 範圍及其重要性。 (二)投資意涵 所謂投資，簡單的形容即是「現在投入，將來回 收」，期望能在未來換取較原本所投入更多的回報， 由於涉及未來，導入時間的概念，故產生不確定性與 風險性，必須衡量風險與利潤是否成比例，當風險趨 大，利潤漸小時，則應審慎評估此項投資之可行性。 (三)投資標的 1.實質性資產：指實質資產而言，它包括有形資產與 無形資產，前者如一般企業的投資活動如購買土 地、建物、廠房、設備等，一般個人的投資如珠 寶、黃金、藝術品、郵票、不動產，後者如專利 權、商標權、教育均屬之。 2.金融性資產：指常見的「金融商品」而言，舉凡上 市、未上市、上櫃、興櫃之股票，各式債券、各類 型的共同基金、外幣、期貨、選擇權等皆是。 (四)考量要素 無論我們投資標的為何，所考量要素都是相通 的，可分為風險面、流動面、收益面、專業面、 資金面五個構面，分別敍述如下： 1.風險面：投資第一考量要素為風險，不談風險，沒 有資格談利潤，任何投資必定伴隨著某程度的風 險，但我們在意的並非風險，而是此風險是否有效 控制。 2.流動面：流動性指變成現金速度的快慢，通常在資 產負債表中的流動資產，根據變成現金速度的快慢 由上而下依序排列，如現金(銀行存款)、有價證券 (短期投資)、應收票據或帳款、存貨、預付款項。 股票流動性極佳，變現速度快，而不動產由於金額 龐大，轉手不易，流動性較差，而近來不動產證券 化，即為克服此問題下之產物。 3.收益面：我們都知道高風險高報酬，尤其像期貨、 選擇權屬於保證金、權利金交易制度，財務槓桿倍 數高，風險自然加大，操作上需更加謹慎。至於將 錢存入銀行，仍會有風險，因為銀行的牌告利率為 名目利率，名目利率減掉通貨膨脹率才為實質利 率，所以當通膨問題嚴重，甚至大於名目利率時， 對存款人便極為不利。 4.專業面：各行各業都有專業的地方，而金融性投資 更強調專業，可分三方面探討。 (1)專業知識：想要在金融市場上獲勝，首先必需 充實各方面的專業知識，此專業知識不但廣泛 同時還很精深，養成閱讀之習慣，用心學習至 為重要。 (2)專業人士：隨時不斷充實自我專業知識，並累 積實務操作經驗，就長期而言績效是成長，如 此才可能晉升成為專業人士。 (3)專業分工：有些人雖然本身具備專業知識，但 是並非從事金融相關工作，所以才需要專業分 工，另外有些不具備專業知識者，當然亦須要 專家代勞。 5.資金面：大資金要分散，小資金要集中，俗話說 「不要將雞蛋放在同一個籃子裡」，也就是當資金 龐大時須要有投資組合的概念，將風險分散，但是 如果能夠動用的資金較小時，則不妨考慮購買基 金，符合小資金集中的原則。 (五)投資程序 在探討投資程序前，我們先瞭解投資決策的內 容，它包含決策的複雜、決策的困窘、決策的因 素、決策的認知以及決策的模式。 由於投資非等閒之事，必須十分嚴謹，草率不 得。投資決策的過程就好比飛彈發射，必須具有 一定的程序、步驟，所以也可稱為投資過程，或 投資步驟，它包含了政策規劃、研究分析、組合 管理三方面，簡述如下： 1.政策規劃 首先我們設定