食品饮料行业2019年度中期投资策略：行业增速稳健，建议关注细分行业龙头.docxVIP

目录 食品饮料行业 2019 年上半年回顾 3 消费仍是第一驱动力 3 行业整体增速稳健，白酒板块增速比较强劲 4 食品饮料行业涨幅第一，白酒板块表现最靓丽 5 估值水平：板块整体估值已恢复历史中枢水平 6 白酒：上市酒企增速维持稳健，估值体系有望提升 7 目前增量向存量市场过渡，行业向头部集中 7 上市公司增速高于行业整体，未来名酒增速有望继续保持 8 淡季密集提价，外资进入有望重构估值体系 10 调味品：行业业绩稳健，龙头盈利能力持续增强 12 调味品行业业绩仍稳健，酱醋龙头表现良好 12 调味品行业集中度较低，龙头企业市占率持续提高 13 乳品：乳企竞争放缓，控制费用率有望释放利润 14 乳企竞争放缓，利润增速有所提升 14 液态乳市场仍存在上涨空间，低线城市拉动需求增长 15 生鲜乳价格可能温和上涨，乳企控制费用有望释放利润 16 啤酒：2018 年行业产量止跌企稳，未来关注产品结构升级 17 2018 啤酒行业产量止跌企稳 17 未来关注产品结构升级，带动吨价上行 18 休闲食品：百花齐放，优选细分行业龙头 18 2018 年我国休闲食品规模超万亿，卤制品、坚果炒货抢占风口 18 卤制品增速持续上升，领跑休闲食品。 20 坚果炒货突起，未来仍有增长空间 21 投资策略：行业增速