有色金属行业策略深度报告：关注战略属性品种和新材料标的.docxVIP

请务必阅读正文后的声明及说明 请务必阅读正文后的声明及说明 目 录 有色金属整体呈平稳趋势，库存小周期或成价格波动的主要边际变量6 欧美经济复苏出现疲态，中国经济韧性充足 6 有色金属整体呈平稳趋势，难出现单边性行情 8 全球工业金属供需缺口将延续，库存小周期或成价格波动的主要边际变量 9 基本金属：价格波动来自需求变化带来的去库存，建议关注铝、铜11 全球处于主动去库存共振周期 11 “库存环比”指标可预判金属价格趋势 12 2.2.1. 铜 13 2.2.2. 铝 15 2.2.3. 锌 16 2.2.4. 锡 17 小金属及新材料：战略属性看钨和稀土永磁，新材料看铂族元素 18 稀土：“政策”是驱动稀土价格中枢上移的最核心因素 18 永磁应用：新能源汽车是最大风口，2019 年是行业拐点 21 钨是我国重要的战略资源 23 钯金受益于排放标准提升 27 铂金价格受益于铂钯转换和氢能源汽车前景 30 重点公司推荐 34 中科三环：永磁行业周期反转，订单驱动龙头突围 34 翔鹭钨业：矿山有序投产，全产业链稳步布局 35 贵研铂业：公司业绩多点开花，铂钯应用前景广阔 35 风险提示 36 图 表 目 录 图 1：全球经济景气复苏指标见顶 6 图 2：美国欧洲制造业 PMI 冲高回落 6 图 3：中国 4 月份 PMI 录得 50.1，经