第三章财务管理.pptVIP

中国石油大学精品课程建设 第一节 财务预测 一、财务预测的概念 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 作用： (1)融资计划的前提 (2)改善投资决策 (3)应变 1. 销售预测 2. 估计需要的资产 3. 估计收入、费用和保留盈余 4. 外部融资 （一）销售百分比法 假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。 具体的计算方法有两种： Ⅰ：根据销售总额确定融资需求 先根据销售总额预计资产、负债和所有 者权益的总额，然后确定融资需求； Ⅱ：根据销售增加量确定融资需求 根据销售的增加额预计资产、负债和所 有者权益的增加额，然后确定融资需求 ★区分直接随销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。 ★不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的，需要根据历史数据逐项研究确定。 ★资产、负债项目占销售额的百分比，也可以根据以前若干年度的平均数确定。 （2）计算预计销售额下的资产和负债 在此基础上预计总资产、不增加借款情况下的总负债（无关项目按上年数计算）。 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 可持续增长率的假设条件： ①公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去； ②公司目前的股利政策是一个目标股利政策，并且打算继续维持下去； ③不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其惟一的外部筹资来源； ④公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息； ⑤公司资产周转率将维持当前的水平。 可持续增长率的计算 可持续增长率（1996年）=（5%×2.5641×1.1818×0.6）/（1- 5%×2.5641×1.1818×0.6）=10% 可持续增长率：企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。 实际增长率：本年销售额相对于上年销售额增长百分比。 （1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率。 （2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率。 （3）如果某一年的公式中4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率。 通常假设销售额与资产、负债等存在线性关系。 例如，假设存货与销售额之间存在直线关系，其直线 方程为“存货=a+b×销售额”，根据历史资料和回归 分析的最小二乘法可以求出直线方程的系数a和b，然 后根据预计销售额和直线方程预计存货的金额。 完成资产、负债项目的预计后，其他的计算步骤 与销售百分比法相同。 第二节 利润规划 一、本量利的相互关系 本量利相互关系的研究，以成本和数量 的关系研究为基础，它们通常被称为成本性 态研究。 成本性态——成本总额对业务量的依存 关系。 二、本量利关系的数学表达方式 （一）损益方程式 1. 基本的损益方程式 例：某企业每月固定成本1000元，生产一种产 品，单价10元，单位变动成本6元，本月计划销售 500件，问预期利润是多少？ 利润=10×500-6×500-1000=1000(元) （1）计算销量的方程式 （2）计算单价的方程式 （3）计算单位变动成本的方程式 （4）计算固定成本的方程式 例:前述企业每月固定制造成本l000元，固定销售费100元，固定管理费150元；单位变动制造成本6元，单位变动销售费0.70元，单位变动管理费0.30元；该企业生产一种产品，单价10元；所得税税率50%，本月计划产销600件产品，问预期利润是多少?如拟实现净利500元，应产销多少件产品? 边际贡献——制造边际贡献(生产边际贡献) 产品边际贡献(总营业边际贡献) 3.基本的边际贡献方程式 （一）盈亏临界点的确定 盈亏临界点，是指企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利又不亏损的状态。 第三节 财务预算 （八）现金预算 第四节 弹性预算 企业在不能准确预测业务量的情况下，根据本量利之间有规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算。 基本步骤：选择业务量的