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破除抵押品依赖：信用贷款是如何支
持中小微的？
2019 年 03 月27 日 投资要点
分析师：李奇霖
执业编号：S0300517030002
电话：010 在我们国家，银行贷款占主导的市场中，中小企业融资更依赖于抵押，
邮箱：liqilin@ 抵押贷款远多于信用贷款。
研究助理：常娜
电话： 信用贷款占比较低，抵押贷款占比较高，主要有几个方面的原因：
邮箱：changna@
第一，住房抵押贷款在银行贷款中占比较高；第二，抵押贷款可以让银
近年国内生产总值季度增速 行的坏账更有保障；第三，额度大、效率高，并且符合中小企业实际。
8% 一、德国：以担保银行为特色的多层次金融系统
8% 资本市场和利率环境：长期贷款占比较高，贷款利率长期处于下降趋势。
7%
金融系统对中小企业的支持：1、多层次的承贷体系；2 、以担保银行为
7%
主的助贷体系。
7%
2013-09 2014-12 2016-03 2017-06 2018-09
企业信息披露制度和资信评级制度：公共征信体系、私人信用服务系统
和以行业协会为主体的信息系统共同构成德国的社会信用体系。
资料来源：聚源
二、日本：健全的二级信用担保体系
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《深度解析地方政府债务》2019-03-01
为企业融资提供了良好的基础。
《政府工作报告的10 大关注点》
2019-03-05 金融体系对中小企业融资的支持：1、承贷的民间金融机构和政策性
《社融数据真的有那么弱吗》2019-03-10 金融机构；2 、担保制度。
《理财、理财子与同业合作变局》
三、德国和日本模式对我们的启示
2019-03-15
《未尽的债牛》2019-03-20 第一，建立规范和充分的企业信息披露制度；
第二，主银行制度；
第三，担保制度；
第四，健全征信系统，建立多主体参与的评级系统。
风险提示
政策变动超预期。
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