生鲜超市行业深度报告_生鲜平台新业态迭代加速_供应链价值凸显.pdfVIP

報告吧 生鲜平台新业态迭代加速，供应链价值凸显 ——生鲜超市行业深度报告 核心观点 证券研究报告 ❖ 超市行业分化将进一步加大,新零售线上线下加速融合 所属部门 ।股票研究部 我国超市具有大行业、小公司特征，同时超市行业集中度提升明显，超市行业 报告类别 ।深度报告 分化加剧。此外，随着人均可支配收入提高、电商近年发展增速放缓，以阿里 巴巴、京东为首的电商相继布局新零售。腾讯与永辉超市、万达、步步高、利 所属行业 । 商贸零售 群等线下零售企业相继实现合作，而阿里巴巴与高鑫零售、新华都、居然之家 报告时间 ।2019/02/13 等线下零售企业达成合作，新零售线上线下加速融合。 所属部门 ।股票研究部 ❖ 生鲜市场发展空间广阔，电商相继布局线下市场 分析师 电商布局线下生鲜市场主因：1）生鲜属于刚性消费，购买频率高，据尼尔森数 据显示，我国消费者平均每周购买生鲜食品 3 次，高于全球平均值 0.5 次；2） 欧阳宇剑 生鲜行业规模巨大,2011-2017 年生鲜市场交易额从 11687亿元上升至 17897亿 证书编号：S1100517020002 021 元，复合年均增长率为 6.3%；3）电商拥有成熟的运输网络，且拥有一定的上 ouyangyujian@ 游议价能力，电商进入生鲜市场壁垒较低；4）随着消费升级，消费者对消费体 联系人 验的要求也越来越高，线上线下融合利于提升消费者购物体验，同时可将线下 客户通过 APP 引流至线上以形成协同联动效应。 张潇倩 证书编号：S1100118060009 ❖ 供应链为生鲜企业核心优势 021 zhangxiaoqian@ 供应链为生鲜企业核心竞争力。目前生鲜供应链面临以下痛点：1）农业集中度 低，不利于规模采购；2）冷链运输尚不发达导致生鲜损耗率较高；3）标准化 采购体系难以满足旺盛的消费需求。消费端倒逼供应链提效，供应链实力较强 的龙头企业有望抓住这一契机实现迅速成长，通过短期内难以复制的比较优势 进一步巩固行业地位。 ❖ 供应链优势助力行业龙头巩固地位 我们认为供应链优势将助力龙头实现迅速成长。以永辉超市为例，永辉超市依 托强大的自营生鲜供应链闭环及难以替代的竞争优势来巩固市场地位。此外， 对标美国 2B 生鲜龙头 Sysco，我国生鲜超市物流体系、渠道、产品标准化程度 川财研究所 及自有品牌方面均有较大提升空间。 北京 西城区平安里西大街 28 号中 相关标的：永