新能源汽车全产业链基础研究系列报告之四_新能源车2.0时代_聚焦产业链龙头.pdfVIP

報告吧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 机械设备 新能源汽车全产业链基础研究系 列报告之四 （维持评级） 2019 年02 月14 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 上证综指 机械设备 1.2 1.1 新能源车2.0 时代，聚焦产业链龙头 1.0 0.9 0.8  新能源车：2018 或是拐点，新能源车异军突起，一线车企成长更快 0.7 2018 年新能源车与传统车冰火两重天。2018 年共销售汽车2803 万辆（-2.76% ）， 0.6 F/18 A/18 J/18 A/18 O/18 D/18 其中新能源汽车达 126 万辆（+62% ），新能源高端车销量占比大幅提升，产品升 级趋势明显，特斯拉等高端品牌开始盈利，龙头车企经营好转。 相关研究报告： 新能源车进入2.0 时代：从政策驱动变为市场驱动。随着产品日益成熟、电池能 《赢合科技业绩预告点评：业绩超预期》—— 量密度提升、消费者接受度上升、非限购城市销量提速及高端车型占比提升，产 2019-01-21 《机械行业2019 年度投资策略暨12 月策略： 业进入2.0 阶段：产品力是竞争的核心要素，供给创造需求，一线厂商更快成长。 结构性机会》——2018-12-11 《先导智能三季报点评：业绩符合预期，盈利  动力电池：整体过剩、高端紧缺，优胜劣汰，一线厂商快速扩产 能力略有下滑》——2018-10-25 《先导智能中报点评：中报业绩符合预期，关 需求端看，中长期看动力电池天花板远未到达。2018 年新能源车产量约 127 万 注新订单进展》——2018-08-16 辆，对应动力电池需求近 60GWh，按照《汽车产业中长期发展规划》目标， 《先导智能年报点评：年报业绩符合预期， 2018 年有望持续高增长》——2018-03-09 2020/2025 年新能源汽车销量目标200/700 万辆，对应电池需求超110/420GWh。 《新能源汽车全产业链基础研究系列报告之三 电机电控行业深度研究报告：寻找中国“电驱 供给端看，结构优化，龙头份额进一步提升。1 ）产能利用率仅约30%，主要是 动玉柴”》——2017-09-17 劣质产能严重过剩，而优质产能不足，后期劣质产能将逐步出局；2 ）政策提升 《新能源汽车全产业链基础研究系列报告之 二：三维看电池，资源 技术是制胜法宝》—— 行业门槛，利好锂电池龙头：政策要求动力电池单体企业年产能力≥8Gwh ，2020 2017-09-11 年形成产销规模在40Gwh 以上的国际龙头；3 ）一线品牌扩张提速，预计2020 《新能源汽车行业产业系列深度报告：需求视