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報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 证券研究报告 5G现阶段展望及阶段看法 证券分析师：程成 证券分析师：汪洋 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517090001 E-MAIL：chengcheng@ E-MAIL：wangyang7@ 2019年1月22 日 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 目录  5G概述  5G 中的大国博弈  5G产业链分析  5G投资机遇展望  5G行业展望总结及相关标的 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 5G概述-什么是5G？ • 1G：模拟技术 • 2G：数字化语音通信 • 3G：多媒体通信 • 4G：无线宽带时代 • 5G的愿景： 光纤般的接入速率， “零”时延的使用体验，千亿设备的连接能力，超高流量密度、超高连 接数密度和超高移动性等，超百倍的能效提升和超百倍的比特成本降低，最终实现 “信息随 心至，万物触手及”的总体愿景。 图1 ：移动通信技术发展历程 图2 ：5G三大场景：eMbb、mmTC、URLLc 资料来源：C114，国信证券经济研究所整理 资料来源：C114，国信证券经济研究所整理 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 5G概述-什么是5G？ • 5G是下一轮科技革命的制高点：3G （通信）+智能手机 （电子）驱动了移动互联网科技 浪潮，并逐步向上传导到应用 （手游等）、内容 （规频等）端。我们认为，5G将承载 4K/8K规频、 AR/VR 、物联网、自动驾驶等应用，也有望成为下一代科技浪潮的驱动先 锋； • 3G-4G ，数据业务超越 图3 ：5G将应用在生活的方方面面 语音业务，流量成为互 联网、移动互联网的入 口，诞生了伟大的企业， 如腾讯、阿里、苹果、 FB、舜宇光学等； • 4G-5G ，下一轮科技浪 潮，或许有新的智能终 端崛起，或许有新的生 活模式变革，我们期待 新一批伟大企业的诞生。 资料来源：百度图片，国信证券经济研究所整理 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 5G概述-更高的频率组网，投资规模过万亿 • 5G建网在更高的频率，理论上需要更密的基站覆盖。 • 截止2018年上半年，三大运营商合计建设4G宏基站达417万 （2018年上半年移动206万 ，联通91万，电信120万）。 • 2014-2017年运营商无线网络Capex 累计6568亿元 （占比44.3% ），除去2G补盲和3G 深覆盖，预计4G投资为 （6568*85%=5500亿元），我们预计5G投资将破万亿。 • 在完成目前4G覆盖效果的目标下，保守估计，5G基