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第4章 工程项目的财务评价 Chapter 4 Financial Analysis 主要内容(Contents) 1 现金流量要素 建设投资 建设期利息 流动资金 1 现金流量要素 工程费用 工程建设其他费用 预备费 1 现金流量要素 固定资产的费用 无形资产的费用 其他资产的费用 预备费 1 现金流量要素 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 2 财务效益与费用的估算 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 3 财务分析 （3）固定资产折旧费的估算 （3）固定资产折旧费的估算 （3）固定资产折旧费的估算 （3）固定资产折旧费的估算 在投资项目的现金流量表中，折旧费并不构成现金流出，但其却直接影响所得税的大小，从而影响财务分析结果。 （3）固定资产折旧费的估算 （3）固定资产折旧费的估算 （3）固定资产折旧费的估算 （3）固定资产折旧费的估算 （3）固定资产折旧费的估算 (4)固定资产修理费估算 修理费是保持固定资产的正常运转和使用，充分发挥使用效能，对其进行必要修理所发生的费用。 固定资产修理费一般按固定资产原值(扣除所含的建设期利息)的一定百分数估算。百分数的选取应考虑行业和项目特点。 (5)无形资产和其他资产原值及摊销费的估算 无形资产与其他资产的摊销费一般采用平均年限法进行估算，不计残值。 (6)其他费用估算 其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用，指由制造费用、管理费用和营业费用中分别扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费以后的其余部分。 (7)利息支出 长期借款利息 流动资金借款利息 短期借款利息 6 税费估算 按税法规定进行估算。 财务评价 建设项目 经济评价 国民经济评价 从企业(或项目)角度，根据国家现行价格和各项现行的经济、会计、财政、金融、税收制度的规定，分析测算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的获利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。 财务评价 建设项目 经济评价 国民经济评价 按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考虑项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。 财务评价的目的与作用 衡量建设项目的盈利能力和清偿能力 项目盈利水平能否达到企业目标收益或国家规定的基准收益率； 项目盈利水平能否在企业要求的回收期内收回全部投资； 项目能否按银行要求的期限还清贷款等。 为项目制定适宜的资金规划，即项目资金筹措的依据 建设项目的实施需要多少投资(固定资产投资和流动资金)， 这些资金的可能来源， 恰当的用款计划的安排和适宜的筹资方案的选择。 财务评价的目的与作用 确定非盈利项目或微利项目的财政补贴、经济优惠措施或其他弥补亏损措施 基础性项目，在经过有关部门批淮的情况下，可以实行还本付息价格或微利价格，在这类项目决策中，为了权衡项目在多大程度上要由国家或地方财政给予必要的支持 确定中外合资项目必要性与可行性的依据 中外合资项目的盈利能力、各方盈利水平，是确定中外合资项目必要性和可行性的依据，也是进行中外合资谈判的依据 财务评价又称财务分析，是从项目财务核算单位的角度，根据国家现行财税制度和价格体系，计算项目范围内的效益和费用，分析项目的清偿能力、盈利能力及外汇平衡，考察项目在财务上的可行性。 熟悉拟建项目的基本情况 收集整理基础数据资料 编制辅助报表 财务分析 盈利能力 清偿能力 外汇平衡 风险分析 编制基本财务报表 计算各项评价指标 财务净现值是按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。 财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。 投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资(固定资产投资、投资