汽车及零部件行业：19年1月份交强险数据解读-20190304-中金公司-12页.pdfVIP

证券研究报告 2019 年3 月4 日 汽车及零部件 19 年1 月交强险数据解读 行业动态 目标 P/E (x) 股票名称 评级 价格 2019E 2020E 行业近况 潍柴动力-A 推荐 14.00 9.4 8.9 19 年 1 月，狭义乘用车上牌量为264 万台，同比增长25.1%，环 比亚迪-A 推荐 65.00 30.8 30.7 比增长6.7%。本月狭义乘用车批发量为202 万台，同比下滑16.6%， 华域汽车-A 推荐 26.00 9.2 8.5 环比下滑7.6%。 精锻科技-A 推荐 16.00 14.9 13.2 潍柴动力-H 推荐 15.80 9.3 8.8 评论 比亚迪股份-H 推荐 70.00 25.5 25.4 春节旺季叠加基数效应，1 月交强险上牌量同比+25.1% 。1 月交强 险上牌量达264 万台，超越2016 年1 月（245 万台），达历史新高。 销量同比显著增长主要得益于：1 ）春节前旺季，促使前期部分持 币观望的需求释放；2 ）低基数放大了增速。受到购臵税优惠退坡 影响，2017 年和2018 年1 月部分需求被前一年年底透支。剔除基 数效应，2018 年1 月交强险上牌量较2016 年1 月同比增长7.8%。 中低端需求复苏；豪华与日系维持高增速。分品牌来看，龙头自 主超越豪华和日系品牌，再一次跑赢行业。其中，长城、上汽乘 用 车 、 传 祺 、 吉 利 均 实 现 旺 销 ， 同 比 增 速 达 79.1%/49.9%/47.9%/32.1%。豪华和日系延续高增长，其中，奔驰、 中金一级行业 可选消费 宝马增速分别为33.9%/51.2%；丰田、本田和日产增速均超过40% 。 其他合资品牌中，雪佛兰、大众、别克分别达44.8%/39.2%/28.2% 。 沪深300 中金汽车及零部件 此外，韩系品牌有所复苏。 110 100 ) % 90 1 月终端库存大幅下降。1 月整车