新能源汽车行业补贴政策点评报告：退坡幅度符合预期，行业迎新里程.pdfVIP

2019 年03 月27 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 0755 退坡幅度符合预期，行业迎新里程 证券分析师： 尹斌 S0350518110001 yinb@ 联系人 ： 张涵 S0350118050002 ——新能源汽车补贴政策点评报告 0755 zhangh05@ 最近一年行业走势 事件： 电气设备 沪深300 5.00% 0.00% 3 月26 日，财政部、工业和信息化部、科技部与发展改革委为支持新能 -5.00% -10.00% 源汽车产业高质量发展，做好新能源汽车推广应用工作，现将进一步完 -15.00% -20.00% 善新能源汽车推广应用财政补贴政策，共同发布了 《关于进一步完善新 -25.00% -30.00% 能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。 -35.00% -40.00% 投资要点： 行业相对表现  整体退坡超 50%，各项指标上限相当，下限标准大幅提升。1 ）纯 表现 1M 3M 12M 电动车乘用车、专用车与商用车的补贴退坡幅度均在50%以上，插 电气设备 4.3 27.3 -8.8 电式乘用车补贴由原来2.2 万/辆退坡到 1 万元/辆。2 ）纯电动乘用 沪深300 0.4 23.3 -4.6 车 1.0 倍补贴由原来 120~140Wh/kg 电池系统质量能量密度提高到 ≥160 Wh/kg，取消原来1.1 与1.2 倍补贴。3 ）系统能量密度层面： 新能源专用车装载动力电池系统能量密度由不低于 115Wh/kg 调整 相关报告 为 125Wh/kg。非快充类纯电动客车的电池系统能量密度要高于 《首批科创板受理名单专题研究：新能车雄踞 135Wh/kg。3 ）能耗要求方面：纯电动乘用车的能耗要求由原来优 三席，彰显地位利好行业》——2019-03-25 于门槛25%的上升至35%以上的才能获1.1 倍补贴。整体来看，目 《电气设备行业周报：首批科创板受理名单新 前纯电动汽车较多在0.8 倍档，未来仍有较大改善潜力。4 ）续驶里 能车占三席，持续看好风电》——2019-03-25 程方面：纯电动乘用车补贴起点由原来续驶里程 150 公里提升到目 《电气设备行业周报：首选锂盐电解液龙头， 前的250 公里，同时，对应250~400 公里续驶里程的补贴为 1.8 万， 关注充电与加氢投资机会》——2019-03-19 续驶里程超过400 公里的车型补贴为 2.5 万元。从补贴倾斜来看， 《电解液专题研究报告：掘金预期差，布局龙 有利于续驶里程为250~300 公里档的车型，降幅为47%相对较小。 头》——2019-03-16 《电气设备行业周报：光伏龙头上调硅片价  三个月过渡期，行业或再现抢装：1 ）补贴过渡期为3 月26