创业板上市公司上市前股权激励.docxVIP

0 0 OFFICE MEMORANDUM 发 往To： 抄 送Cc： 发件人From： 日 期Date： 页数（包括本页）No. of pages including this page ： 急件/Urgent ■ 供审阅/For Your Review 主题：  请速回复/Reply ASAP  请提意见/Please Comment 创业板上市公司上市前股权激励 一、概述 股 权激励 是一种 通过 经营者获得公司股权形式给 予企业 经营 者一定的经济 权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉 尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。 股权激励的模式通常有业绩股票、股票期权、虚拟股票、股票增值权、限制 性股票、延期支付计划、经营者/员工持股、管理层/员工收购、帐面价值增值权 等几种表现形式。其中第一至第八种为与证券市场相关的股权激励模式，在这些 激励模式中，激励对象所获收益受公司股票价格的影响。而帐面价值增值权是与 证券市场无关的股权激励模式，激励对象所获收益仅与公司的一项财务指标—— 每股净资产值有关，而与股价无关。 二、法律规定 针对上市公司股权激励，中国证监会、国务院国资委等有关部门已出台了多 部文件予以规范，但关于未上市公司股权激励，我国目前并无专门法律规定，仅 是在《公司法》第 143 条规定，经股东大会决议，股份有限公司可以收购本公司 股份用于奖励给本公司职工，但不得超过本公司已发行股份总额的百分之五，并 且用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出，所收购的股份也应当在一年内 转让给职工。 由于《公司法》强制要求用于奖励公司职工的股份应当在一年内转让给职工， 所以对于定位于对企业高管进行中长期激励的股权激励意义不大。 中国证监会目前对拟上市企业的上市前股权激励的基本态度：基于对公司股 权稳定性的考虑（尤其是要求发行人应当股权清晰，控股股东和受控股股东、实 际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷），要求上市前确定 的股权激励计划必须执行完毕才能上市，或者终止该计划后再上市。 三、实务探讨 （一）激励目的 吸引人才：一般是在引进关键技术或管理人员的同时给予某种形式的激 励。 激励人才：为了建立有效的技术研发动力机制或市场开发、产品推广机 制，给予关键技术人员或重要营销人员某种形式的激励。 职工持股：稳定具有一定资历的员工队伍，与创始股东共同分享企业成 长收益。 联络资源：稳定对企业具有重要价值或影响的外部资源，例如商业银行、 上下游客户等。 （二）激励对象 高级管理人员、关键技术人员、重要营销人员。这也是中国证监会最为 鼓励的激励对象。但大多都设置了 12-36 个月不等的锁定期，其中最为常见的标 准为 12 个月。 具有一定资历的员工队伍。 参考中国证监会《 上市公司股权激励管理办 法（试行）》，我们认为用于该等对象的激励股票总数最好不要超过公司股本总额 的 10%。 具有重要价值或影响的外部 人脉资源。董事、高级管理人员 、核心技术 （业务）人员以外人员成为激励对象的，发行人应充分披露分析其与发行人业务 或业绩的关联程度，说明其作为激励对象的合理性。 （三）激励模式 在业绩股票、股票期权、虚拟股票、股票增值权、限制性股票、延期支付、 经营者/员工持股、管理层/员工收购、帐面价值增值权等几种表现形式中，业绩 股票、股票期权、经营者/员工持股、管理层/员工收购是拟上创业板企业更为钟 爱的激励模式。 根据中国证监会网站披露的创业板首发企业预披露招股说明书情况，则多为 选择经营人员/技术人员/关键员工持股形式。 （四）股票来源 1、控股股东股权转让；2、公司股权回购转让；3、激励对象对公司增资。 根据中国证监会网站披露的创业板首发企业预披露招股说明书情况，则多为 改组前或上市前增资，个别是控股股东股权转让，公司股权回购则没有。 （五）资金来源 发 行人不 得为激 励对象依股权激励计划 获取 有关权 益提供贷款以 及 其他任 何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。 （六）时间安排 大 多均选 择在股 份制改组前的有 限公 司阶段，也 有股 份公司阶段实施的 案 例。时间越靠前，越好解释，尽量避免上市前 6 个月内的火线入股。 为打消中国证监会对公司股权稳定性的疑虑，建议发行人在上市前完成或彻 底终止股权激励计划（并且不应当留下可能引起股权纠纷的后遗症）。根据目前 的创业板披露情况，最好是一次性实施完毕，彻底干净。 （七）会计处理（略） 《企业会计准则第 11 号——股份支付》 （八）税务处理（略） 《 国家税务总 局关 于 个 人 认 购股 票等有价 证 券 而 从雇主取 得折扣或补贴收 入有关征收个人所得税问题的通知》（国税发〔1998〕9 号）、《财政部、国家税