5G终端射频前端半导体行业：变化中的机会，结构性的增长.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 敬请参阅最后一页特别声明行业深度研究- 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业深度研究 - 2 - 内容目录 一、终端射频前端： 5G 手机加速渗透，带动射频前端高增长 5 1、射频前端：终端通信核心组成 5 2、通信技术升级，射频前端价值量倍增 5 3、5G 网络分步演进，终端芯片走向集成 7 4、2019 年是 5G 手机元年，2020 年有望加速渗透 8 二、5G 射频前端：变化中的机会 9 1、5G 核心技术：CA、MIMO、调制方案 9 2、sub 6G：核心技术给射频前端带来的变化 10 MIMO：增加独立射频通道，增加天线调谐和天线开关 10 更多的 CA 和更高的频段：频段数不断增加 11 更高阶 的 QAM 调制：射频前端性能提升 14 3、毫米波：革命性的变化 14 4、射频前端半导体：模块化是必然趋势 16 三、4G 到 5G 射频前端空间测算：结构性的增长 20 1、整体高增长：元件数量+复杂度大增，市场空间翻倍增长 20 2、结构性：滤波器LNA/开关/调谐PA 21 滤波器：增速最快，贡献了射频前端 70%的增量 22 PA：整体增长相对平缓 24 开关：快速增长，SOI 是首选技术 25 天线调谐：随着天线数量和复杂度提升高速增长 27 LNA：随着接收通路增加稳定增长 28 3、5G 手机射频前端半导体价值量拆分以及测算 29 四、竞争格局：海外寡头垄断，国内厂商迎来发展机会 31 1、并购不断：射频前端模块化趋势+基带厂商向前端延伸 31 2、当前竞争格局：美日企业寡头垄断，占据 90%份额 32 3、未来格局判断：模组优于分立式，毫米波带来新玩家，国内厂商迎来机会 32 五、投资建议 33 六、风险提示 33 附录：国内外射频前端公司介绍 34 1、博通（Avago）：产品多元化，BAW 滤波器全球龙头 34 2、Skyworks：模组化厂商，苹果是第一大客户 34 3、Qorvo：实力雄厚的射频前端精品公司 35 4、村田：积极布局射频前端 36 5、高通：射频前端新玩家，从基带到射频全产业链布局 37 6、国内射频前端厂商一览 37 行业深度研究 图表目录 图表 1：手机通信基本原理 5 图表 2：每一代蜂窝技术升级带来新技术和射频前端价值量提升 6 图表 3：手机中射频前端单机用量和价值量 6 图表 4：5G 的 NSA 和 SA 7 图表 5：5G 手机三个阶段的演进 8 图表 6：手机销量预测 8 图表 7：5G 手机销量中性预测 9 图表 8：5G 核心技术 10 图表 9：MIMO 原理 10 图表 10：RF 器件增加智能手机中可用天线容量和天线数量会受限 11 图表 11：载波聚合的原理和分类 12 图表 12：更多的载波聚合使得 5G 频段数激增 12 图表 13：网络升级，频率不断升高 13 图表 14：不同的调制 14 图表 15：更高阶的 QAM 调制可以提升传输速率 14 图表 16：LCP 封装整合射频前端模组，高通 QTM052 天线模组 15 图表 17：毫米波带来工艺和材料升级 16 图表 18：射频前端模块化程度不断提升 16 图表 19：不同的射频前端模块 17 图表 20：手机射频前端的复杂度不断增加 17 图表 21：模块化趋势下射频功能的 PCB 密度不断提升 18 图表 22：射频前端模块化趋势 18 图表 23：模块化趋势下射频功能的 PCB 密度不断提升 18 图表 24：射频前端模块化趋势 18 图表 25：不同手机模块化程度 19 图表 26：射频模块的 BOM 占比越来越高 19 图表 27：射频前端模块化趋势 20 图表 28：不同手机模块化程度 20 图表 29：射频模块的 BOM 占比越来越高 20 图表 30：手机射频前端的复杂度不断增加 21 图表 31：射频前端结构性增长 21 图表 32：不同滤波器占比以及性能对比情况 22 图表 33：BAW 滤波器市场份额 22 图表 34：SAW 滤波器市场份额 22 图表 35：5G 射频滤波器发展路径 23 图表 36：射频滤波器市场空间 23 图表 37：滤波器出货量预测 23 敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明 行业深度研究 图表 38：毫米波时代的滤波器技术 24