2019年8月权益类基金投资策略报告：震荡仍是主旋律，静心应对.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 一、 2019 年 7 月 A 股市场回顾及基金业绩总结 （一）基础市场行情回顾——成长板块后半程发力，成为市场上行主力 2019 年 7 月份 A 股市场整体呈现冲高回落震荡走势。主要指数方面，创业板指月涨 3.89%，领涨其余指数。深成指月涨 1.62%、上证综指月涨-1.56%。板块方面，中小创表现显著优于沪深 300。成长板块后半程显著跑赢前期强势的消费板块，成为市场上行主力。从风格指数来看，月内小盘指数（申万）、中盘指数（申万）及大盘指数（申万）分别上涨-1.86%、-0.43%、0.54%。行业方面，申万一级 行业分类中的各行业涨跌不一。其中农林牧渔、电子、国防军工、休闲服务、家用电器、电气设备等行业出现不同幅度的上涨，其余行业均出现下滑。其中有色金属业下跌幅度超过 5.5%，领跌其它行业。债券市场方面，相关指数走势平稳，波动幅度有限。其中中债全债指数微涨 0.66%，上证国债指数微涨 0.41%，中证可转债指数上涨 2.49%，企债指数波动幅度甚小。 图表 3. 2019 年 7 月份主要市场指数月度表现 图表 4. 2019 年 7 月申万一级行业指数月度表现 5 (%) 4 3 2 1 0 -1 -2 创业板指-3 创业板指  3.90  2.49 1.62  0.66 0.54 0.50 0.41 0.26 0.15 0.00 -0.43 -0.61  中证可转债指数（全…深证成指中债全债指数大盘指数（申万）中证200上证国债指数沪深300中证100企债指数 中证可转债指数（全… 深证成指 中债全债指数 大盘指数（申万） 中证200 上证国债指数 沪深300 中证100 企债指数中盘指数（申万） 上证50指数 中证500 上证综指 小盘指数（申万） (%) 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 农林牧渔电子 农林牧渔 电子国防军工休闲服务家用电器电气设备 化工医药生物 银行 机械设备 汽车交通运输非银金融计算机房地产公用事业 采掘 建筑装饰 传媒轻工制造食品饮料 综合纺织服装建筑材料 通信商业贸易 钢铁 有色金属 资料来源：万得，中银国际证券 资料来源：万得，中银国际证券 （二）基金业绩表现回顾——基金整体表现较上月下滑 受基础市场环境影响，2019 年 7 月公募基金整体业绩表现较上月有所下降。其中，万得分类中的股票型基金月内涨 1.41%，混合型基金涨 2.02%，QDII 型基金涨 0.07%，债券型基金小幅上涨 0.58%。月内，基本面持续向好的农林牧渔行业延续前期强势；抱团集中的食品饮料、家电行业龙头业绩难超预期引发市场对盈利拐点担忧，遭到减持；而电子板块后来居上成为市场上行主力。反映到基金业绩方面，主动管理的权益类产品中持有电子及科创类相关板块个股的部分基金表现略好。其中财通集成电路产业 A 基金涨幅超过 11%，信达澳银先进智造涨 8.95%，金信智能中国 2025 涨 11.78%。被动管理的指数型基金中跟踪电子行业相关指数的基金表现靠前。其中，天弘中证电子 A 涨 8.39%、国泰 CES 半导体 ETF 涨 8.27%。 债券型基金中，部分可投资二级市场及投资可转债类的产品月内保持了稳定的获利能力。天治可转债增强 A、南方希元可转债、长盛可转债 C、国泰可转债等基金月内涨幅都在 3%以上。QDII 产品中， 投资亚洲市场、全球科技信息行业，以及黄金等贵金属概念的基金表现不错。其中，华泰柏瑞亚洲企业、国富全球科技互联人民币、南方香港成长、易方达标普信息科技人民币、华夏全球科技先锋等基金的月度涨幅都在 3%以上。 2019 年 8 月 8 日 2019 年 8 月 8 日 201 图表 5. 2019 年 7 月各类型基金业绩表现（%）（万得分类） 250% 200% 150% 1.412.02100% 1.41 2.02 50% 0% 股票型  混合型  0.58债券型 0.58 0.07 QDII型 资料来源：万得，中银国际证券 图表 6. 2019 年 7 月部分基金业绩表现一览表（万得分类） %%长率%1 % % 长率% 1 财通集成电路产业 A 11.38 财通成长优选 13.16 天治可转债增强 A 5.47 2 财通集成电路产业 C 11.31 财通价值动量 13.04 天治可转债增强 C 5.32 3 工银瑞信农业产业 9.72 万家成长优选 A 12.46 长安泓源纯债 A 4.71 4 信达澳银新能源产业 9.48 万家成长优选 C 12.34 长安泓源纯债 C 4.71 5 信达澳银先进智造 8.95 金信智能中国 2025 11.78 南方希元可转债 4.18 6