2019年电力运行形势（中期）交流分析会纪要：经济平稳供需宽松，火电占比继续压缩.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 内容目录 主题一：2019 上半年电力市场运行与供需形势分析 3 主题二：2019 年动力煤供需形势及价格走势分析 5 主题三：电力企业套保经验分享与价格风险管理 7 讨论环节 8 本报告版权属于国投安信期货有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 投产后，输出地居然没 投产后，输出地居然没 本报告版权属于国投安信期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。 主题一：2019 上半年电力市场运行与供需形势分析 中国电力企业联合会 行业发展与环境资源部副主任（正主任级）薛静本次会议主要是谈一谈市场的供需，把中电联的上半年分析预测报告的内容更细节的分 析介绍一下。主要包括四个部分，分别是上半年电力消费分析、上半年电力投资分析、电力 供应能力分析和全年供需预测。一、上半年电力消费分析 首先总体来看，上半年电力消费增速回落，预计全年增速会回到十三五期间均值附近， 即年均增速在 5.5左右。上半年同比增长 5.0?，一、二季度分别增长 5.5、4.5?。两个季度差别较大，造成这种增速分化的因素包括一季度延续去年高增长惯性、去年二季度基数过高导致今年 5 月同比过低等原因。总体来说这种一季度较高，二季度较低的现象，是在十三五期间都有的一个趋势。 之前十三五期间二季度季度环比增长平均是 3.3?，而今年二季度环比是 2.33。从电力消费可以看到，经济仍然承压，但同时又开始有逆周期回暖的趋势。下面谈一谈这一用电状况细节上反映的现象。 首先中美贸易冲突的影响目前还有待观察，但从广东和浙江这两个外贸较大的地方用电量来看，广东受影响较小，而浙江用电则略有偏弱，这是因为两地产品出口结构不同。未来这两个省分化的趋势有可能还继续增强。其次，尽管第二、三产业 GDP 增速在第二季度有所回落，但用电量反映二季度开始逆周期反转，尤其是第二产业。从去年开始，国家政策要求维持农民工在城市就业，因此推进基建工程开工，导致了水泥、建材、建筑业和建筑安装业在二季度用电量开始攀升。第三，用电量受气温影响很大。去年气温的特点是较为极端，冷热季节气温分别较冷和较热。这一现象导致去年居民用电全面上升。今年则全国高温天气较少，尤其是在华东地区。这导致了春节后气温回升之后，用电负荷就一直较低，夏季又迟迟没有抬升，最终二季度增速较低。总体来看，形成今年上半年电力消费情况的因素包括气温因素、季度因素、逆周期因素。 分产业来看，同比增长上，第三产业在一季度远高于二季度，这也是主要因为去年基数问题。而第二产业、第一产业分季度差别较小。其中第二产业中各个子行业增速分化在二季度开始明显，体现了逆周期因素，这主要是政策调控造成的。第二产业增速中，工业较低， 而建筑业较高。工业中的制造业略高于工业平均水平，但是第二季度有所回落。制造业的回落，部分原因是去年政策促进高新技术产业，拉高基数，所以同比增长乏力。 从贡献率来看，四大高耗能产业和高新技术产业维持正增长，但消费业和居民用电的贡献不太高。细分行业中，总体来看新兴产业影响较大，其中战略新兴产业及相关服务业用电， 如大数据和充电桩，都是三位数以上同比增长。此外软件服务业，光伏制造业，新能源制造业增速较高。高耗能产业中煤化工、玻璃制造目前增速尚可。同为建材的水泥和陶瓷则增幅较低，因为这两者和房地产更相关的。另外城市交通相关的产业也开始回升。 此外电能替代也对用电增长影响较大。电能替代是指用电能取代其他方式进行终端能源消费，比如用煤改为用电等等。这包括五大领域，分别是工业、交通、电力供应方式扩大、居民和其他。其中工业连续三年来都占 60?，交通替代占 20?左右。 分地区来看，增速也在加大分化。其中西部最高，其次是东部，再次是东北，最后是中部。西部地区各产业都是增速最高，造成原因主要是有色，钢铁等高耗能行业的转入以及第三产业基数低，增速显著。此外还有一个亮点是东北地区加速增长，主要集中于纺织和有色， 使得第二产业增速是全国较高水平。东部地区则其他产业增速较低，第三产业则受气温影响和产业政策影响，仍然较高。各地区结合产业也体现出梯级分化，其中建材行业主要在传统产业大省，如山东安徽等地开始回升，黑色产业仍在高速增长，有色则是分化较明显，产业转入地如云南内蒙增长较高，传统的大省河南山东则因为产业转移而较低。化工则传统化工较不景气，新兴的化工行业则增速较高。 二、上半年电力投资分析 投资总体来看，是延续从 2018 年开始增速回落的趋势，其中在煤电方面较为明显。火电在去年低基数情况下，仍然负增长 20?以上，而且增量中还主要是燃气，煤电更是 微乎其微。造成这一现象原因是 2012 年下放审批权到地方，地方通过过多煤电项目，造成大量产能堆积。2030 要实现碳排放峰值