财务管理的价值观念概论.ppt

通货膨胀对证券报酬的影响 2. 多因素模型 更一般地，假设有n种相互独立因素影响不可分散风险，此时，股票的报酬率将会是一个多因素模型，即 例题 假设某证券的报酬率受通货膨胀、GDP和利率三种系统风险因素的影响，该证券对三种因素的敏感程度分别为2、1和-1.8,市场无风险报酬率为3%。假设年初预测通货膨胀增长率为5%、GDP增长率为8%，利率不变，而年末预期通货膨胀增长率为7%，GDP增长10%，利率增长2%，则该证券的预期报酬率为： 3. 套利定价模型(Arbitrage Pricing Theory) 套利定价模型假设证券报酬是由一系列产业方面和市场方面的因素确定的，其一般形式为： 例题 某证券报酬率对两个广泛存在的不可分散风险因素A与B敏感，对风险因素A敏感程度为0.5,对风险因素B的敏感程度为1.2，风险因素A的期望报酬率为5%，风险因素B的期望报酬率为6%，市场无风险报酬率3%，则该证券报酬率为： 财务管理的价值观念 2.1 货币时间价值 2.2 风险与报酬 2.3 证券估值 第三节 证券估价 证券 凭证证券 有价证券 货币证券 商品证券 资本证券 凭证证券：单纯证明一定事实的证券，如借据、收条等 商品证券：一般包括提货单、货栈单等 货币证券：货币证券主要指汇票、本票、支票。 资本证券：主要有股票、债券、基金。 有价证券：有价格，可流通，