2010高端白酒行业分析new.ppt

Document number “越贵越有面子”—— 中国高端白酒行业的发展趋势分析 周小刚 VER 6.3 初稿于2009年3月，修改于2010年 8月23日 风险提示 证券投资具有一定风险。 本PPT所载的各种信息和数据等仅供参考，并不构成广告或销售要约。 证券价格可能会有较大的波动，并可能在短时间內大幅下跌，并造成投资者损失部分或全部投资金额。您应确保有关证券投资產品适合您的需要。如有怀疑，请咨询按中国内地法规注册的专业分析师的意见，並要求其确认有关投资产品适合並符合您的投资目标。 证券投资产品的价格及其收益存在涨跌变动，而过往的产品业绩数据并不预示其未来的表现，投资者不应依赖本PPT所提供的数据做出投资决策，投资者需自行承担所有风险。 凭着居民收入的提高所带来的居民消费的增长，以及财政收入和企业收入的提高等支撑，以茅五为代表的高端白酒人为制造缺货，轮番提价，不断拉开与中、低档白酒的档次，逐步从消费品变成奢侈品，甚至投资品，从而建立高端白酒愈来愈高的竞争壁垒。 高端白酒年份酒将成为投资级的收藏品 高端白酒股票备选贵州茅台，五粮液，泸州老窖，水井坊，洋河股份 茅台2010业绩预增 29.78% 五粮液2010业绩预增 45.01% 泸州老窖2010业绩预增 17.2% 水井坊2010业绩预增 26.53% 现在就是买入高端白酒股票的合适时机即使他们的市盈率为20倍左右 现在指2010年5月，指数在2600点左右 接受20倍市盈率的原因是过去5年高端白酒的业绩增长均在20%以上 20倍市盈率为历史估值低位 用定投的方式买入可以确保将来出现05年6月那样的黄金投资时机的时候我们不会错过 用5倍市盈率买入，那意味着10年10倍以上的增长（盈利增长5倍，市盈率增长4倍），所以如果遇上了，要加大投入 而严寒中，很多人却只想远离股市，非常可惜 88年和08年，五粮液和汾酒的价格对比 20年河东，20年河西 88年：52度五粮液比53度汾酒（每瓶）贵2角钱08年：52度五粮液比53度汾酒（每瓶）贵400块钱 我们国家确实有一部分人先富起来了，消费升级的需求十分明显 中国人关于高端白酒的消费心理 越贵越有面子 中国的酒文化和面子文化，交相辉映，光芒四射 没面子怎么行！ 中国的酒文化酒和中国人的情感之间存在着千丝万缕的联系 无酒不成宴 ——美酒是人际沟通过程中必不可少的润滑剂 对酒当歌，人生几何 ——美酒是抒发情感的催化剂 呼儿将出换美酒，与尔同销万古愁 ——美酒是排解心中郁闷的安慰剂 中国的面子文化再穷不能丢面子，何况现在有钱了 特别是在商务和比较正式的场合，高端白酒品牌实际上起着镇席之宝的作用 中国5000年历史中，洋溢着酒和诗的美丽传说 中国皇帝最爱什么？历史 中国皇帝最怕什么？历史 历史是中国人崇拜的最高图腾历史人物的一句话，往往可以成就千年酒品牌例如周恩来的茅台，杜甫的杏花村 李白：《将进酒》，古来圣贤皆寂寞，惟有饮者留其名。 杜甫：《醉歌行》，众人皆醉我独醒。 刘伶：《酒德颂》，止则操卮执觚，动则挈榼提壶。 曹操：《短歌行》，何以解忧，唯有杜康。 中国消费者对高端白酒品牌的忠诚度简直无与伦比，导致中国高端白酒市场1990年以来一直出现 “提价等于扩大市场占有率” 的违反供需规律的现象。 白酒行业近5年的利润增速是三个酒类行业（啤酒、葡萄酒、白酒）中最快的，提价一直是白酒行业的主旋律，是酒精饮料中唯一一个10年内吨价都在上升的子行业。 中国人的高端白酒消费心理（1）越贵越有文化，越贵越有面子 高端白酒零售价每瓶300元以上；低端白酒却低到每瓶3元。 几乎每年春节，茅台都例行缺货，一瓶难求。 中国人的高端白酒消费心理（2）有历史才有档次 酒窖的历史就是股市的印钞机 挖出来的高端白酒品牌 —— 水井坊和国窖1573成为高端白酒品牌5虎之一 水井坊和全兴 四川全兴1998年“发现”水井坊酿酒遗址，2000年四川全兴队就改名四川水井坊队，3年之内水井坊的利润占企业的90% 现在情势已经变成水井坊需要重新发现“全兴”品牌 国窖1573和泸州老窖 依托国宝窖池，泸州老窖自1998年着手倾力打造白酒高端品牌“国窖1573” 在短短的6年时间里就确立了高端品牌地位 中国人的高端白酒消费心理（3）崇拜权威，国宴是终极的档次 我们终于可以享受一贯高居殿堂之上的茅台了！ 茅台、五粮液、国窖1573，水井坊，剑南春在历史与地理方面无可替代的特性，是高端白酒能够完全掌控价格的核心 我的历史，你无法复制 我的窖池，你无法复制 我的水源，你无法复制 我的气候，你无法复制 我的酒曲，你无法复制 那销魂的酒香 以小麦为主要原料的酒是酱香型的，其它是浓香型的，五粮液、泸州老窖是浓香型