建筑工程经济教学课件作者曹红梅项目3.pptVIP

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2019-10-12 发布于广东
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图３-２　按项目经济评价的性质划分指标体系返回图３-３　按经济性质分类划分指标体系返回表３-１　反映产品本身内在特性的指标返回表３-２　反映产品生产过程中工作质量的统计指标返回表３-３　利润率指标返回表３-４　绝对经济效益指标返回 * 任务３.３　认识动态评价方法一般来说,折现率i的选取有以下三种情况: １)选取社会折现率is,即i＝is.进行经济分析时,应使用社会折现率is.社会折现率is通常是已知的. ２)选取行业(或部门)的基准收益率ic,即i＝ic.根据项目的行业特点或企业的隶属关系,选取相应行业或部门规定的基准收益率ic. ３)选取计算折现率i０,即i＝i０.从代价补偿的角度,可用下式表示计算折现率的求法: 当投入产出都按时价计算时: 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法２. 净现值指数净现值指标用于多方案比较时,虽然能反映每个方案的盈利水平,但是由于没有考虑各方案投资额的大小,因而不能直接反映资金的利用效率.为了考察资金的利用效率,可采用净现值率指标作为净现值的补充指标.所谓净现值率,就是按设定折现率求得的项目计算期的净现值与其全部投资现值的比率,记作NPVR,计算公式为: 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法净现值率表明单位投资的盈利能力或资金的使用效率.净现值率的最大化,将使有限投资取得最大的净贡献. 净现值率的判别准则:用净现值率评价项目或方案时,若NPVR≥０,方案可行,可以考虑接受;若NPVR＜０,方案不可行,应予拒绝. ３. 净年值净年值也称净年金,它是把项目寿命期内的净现金流量按设定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额净现金流量值. 求一个项目的净年值,可以先求该项目的净现值,然后乘以资金回收系数进行等值变换求解,即: 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法３.３.３　内部收益率指标１. 内部收益率指标的概念内部收益率是一个同净现值一样被广泛使用的项目经济评价指标,它是指使项目净现值为０时的折现率,计作IRR.其表达式为: 若某项在１年初(０点)投资ip,以后每年末获得相等的净收益R,则内部收益率可由以下两式表示: 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法或内部收益率指标的经济含义是项目对占用资金的恢复能力.也可以说内部收益率是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受能力.由于内部收益率不是用来计算初始投资收益的,所以不能用内部收益率指标作为排列多个独立项目优劣顺序的依据. 内部收益率用于独立项目财务分析时,将其结果称为财务内部收益率,记为FIRR;当内部收益率用于独立项目经济分析时,将其结果称为经济内部收益率,记为EIRR. 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法２. 内部收益率的计算求解内部收益率是解以折现率为未知数的多项高次方程.当各年的净现金流量不等,且计算期较长时,求解内部收益率是相当烦琐的.一般来说,求解IRR,有人工试算法和利用计算机软件函数求解两种方法.下面介绍内部收益率的人工试算法. 采用人工试算法求解内部收益率,首先选择折现率r１,将其代入净现值公式,如果此时算出的净现值为正,则选择一个高于r１的折现率r２,将其代入净现值公式,如果此时净现值仍为正,则增加r２的值后再重新计算净现值,直到净现值为负为止(如果首先选择的折现率计算的净现值为负,则需要降低折现率使净现值为正为止). 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法根据内部收益率定义可知,此时内部收益率必在r１和r２之间. 通常当试算的折现率r 使NPV 在零值左右摆动且先后两次试算的r 值之差足够小,一般不超过５％时,可用线性插值法近似求出r.插值公式为: ３. 内部收益率的优缺点 (１)内部收益率指标的优点. １)与净现值指标一样,内部收益率指标考虑了资金的时间价值,用于对项目进行动态分析,并考察了项目在整个寿命期内的全部情况. 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法２)内部收益率是内生决定的,即由项目的现金流量特征决定的,不是事先外生给定的.这与净现值、净年值、净现值率等指标需要事先设定基准折现率才能进行计算比较起来,操作困难小.因此,在进行财务分析时往往把内部收益率作为最主要的指标. (２)内部收益率指标的缺点. １)内部收益率指标计算烦琐,非常规项目有多解现象,分析、检验和判别比较复杂. ２)内部收益率适用于独立方案的经济评价和可行性判断,但不能直接用于互斥方案之间的比选. 3)内部收益率不适用于只有现金流入或现金流出的项目. 上一页下一页返回任务３.３　认识动态评价方法３.３.４　经济评价指标的选择方法动态投资回收期、净现值和内部收