李扬69页ppt，我们面临严峻挑战.pdfVIP

我们面临严峻挑战 国家金融与发展实验室 李扬 内 容 • 导言 • 问题出在供给侧 • 千年不遇的利率困局 • 高债务和高杠杆分析 • 收入分配问题 • 宏观政策陷入困境 一、导言 从2007年算起，全球经济危机已逾8年 5 4 3 2 1 0 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 -1 -2 -3 资料来源：世界银行网站。 2017年或略有改善，但没有根本性转变 • 联合国 《2017年世界经 济形势与展望》称：世 界经济在2017年将略有 改善，但不可能发生根 本性转变。 据预测，美国经济2017年将增长1.9%；欧洲经济 增长1.8%。中国经济增长6.5% 。南亚增长6.9% 。 印度预计增长7.7% 。非洲增长3.2% 。西亚中东地 区2.2%。拉美经济可以恢复增长1.3%。俄罗斯企 稳，在2017年可恢复1%左右的增长。 中国经济自2008年进入新常态，与全球同步 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 资料来源：国家统计局网站。 ……而且趋势下行 增速下行仍是趋势 120 先行指数三个月移动平均同比 一致指数三个月移动平均同比 116 趋势 112 108 104 100 96 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 来源：中国社科院经济学部。 …… 2.0 先行指数三个月移动平均环比 一致指数三个月移动平均环比 1.6 1.2 趋势 0.8 0.4 0.0 -0.4 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 来源：中国社科院经济学部。 十三五时期的增长速度呈“L”型 • 我国经济增长速度下滑，不依人的意志为转移 – 在经济结构、技术条件没有明显改善的条件下，资源 安全供给、环境质量、温室气体减排等约束强化，将 压缩经济增长空间。 – 一些风险凸显，如杠杆率高企、经济风险上升等，都 对经济增长形成了制约。 – 经济总量不断增大，增长速度会相应慢下来。 • 我国经济运行是L 型走势。这个L型是一个阶段，不是一 两年能过去的。今后几年，总需求低迷和产能过剩并存 的格局难以出现根本改变。 • 中央经济工作会：“经济发展新常态特征更加明显”。 中国经济增长预测（2016～2017） 指标 2015年 2016年预测值 2017年预测值 1 GDP % 6.9