有色金属行业钴研究系列之三：钴稀之时已至，钴价步入牛市-20170210-安信期货-30页.pdfVIP

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年02 月10 日 行业深度分析 有色金属：钴研究系列之三 证券研究报告 钴稀之时已至，钴价步入牛市 投资评级 领先大市-A ■自我们2016 年5 月6 日发布《钴系列之一：期待钴稀之时》，5 月12 维持评级 日发布《钴系列之二：群雄逐钴，资源为王》深度报告持续提示关注 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 钴价上涨机会至今，钴价已上涨73% ，相关个股涨幅较大。 ■站在当前时点，我们认为钴价已经进入牛市，2017-2018 年钴将持续 Tabl e_Chart 短缺。我们梳理了2016 年以来全球16 个主要在产钴矿山/ 多个钴矿产 行业表现 国的产能、产量和未来投产计划，系统测算了包括新能源汽车、小型 有色金属 沪深300 31% 电池、高温合金、硬质合金、磁材需求和其他需求在内的全球钴消费 26% 21% 量，构建了2016-2018 年全球钴供需平衡表，并得出持续短缺的结论。 16% 11% ■供给冲击叠加需求快速增长，导致2016 年钴供需平衡表陷入短缺， 6% 1%