油脂油料季报-油脂库存或先增后降，马棕油产量成关键.pdfVIP

国信期货研究 Page 1 国信期货油脂油料季报 油脂油料 油脂库存或先增后降 马棕油产量成关键 2019 年9 月29 日  主要结论  蛋白粕方面：随着2019/20年度的到来，全球大豆供给的压力略有缓和，但是仍 处于历史次高位置。对于美国市场而言，其去库存的关键在于中美贸易谈判，中 国采购大豆的多寡。10-12月中国采购量超2000万吨，那么对美豆形成强支撑， 否则美豆库存压力仍在。国内豆粕市场而言，供给担忧减弱，但充裕程度关注中 美贸易谈判的进展情况。市场更多的仍待需求来支撑。由于国家频频出台各项鼓 励措施及补贴政策，使得国内养殖开始缓慢复苏，禽