交通运输行业动态分析报告：京沪高铁 IPO ，招股说明书，“高铁+”模式.pdfVIP

[table_research] 行业研究报告●交通运输行业 2019 年10 月31 日 [table_main] 公司深度报告模板 京沪高铁披露IPO 招股说明书， “高铁+ ”模式或成为公司未来发展策略 ——2019 年10 月行业动态报告 核心观点  最新观点 1）交通运输行业景气度总体平稳，客货运增速略有回落。2019 年 9 月，中国运输生产指数（CTSI）为175.7 点，同比增长4.3% 。CTSI 客运指 数为 166.4 点，同比增长2.4% ，增速较8 月放缓2.8 个百分点；CTSI 货运 指数为181.0 点，同比增长5.3%，增速较8 月放缓0.2 个百分点。 2）交通运输子行业运行分析：2019 年9 月，暑期高峰后客运量回调符 合预期。铁路方面，9 月客运市场总体呈现稳定态势，客运量在暑期高峰后 有小幅回调；公路方面，9 月营运性客运量持续下降；航空方面，客运市场 出现旺季后小幅回调，但总体保持平稳。 3）交通运输行业营收平稳上升，归母净利润有所波动。2011 年以来， 交通运输行业营业收入逐年上升。2018 年行业营业收入为24734.12 亿元， 是2011 年的2.58 倍，同比增长 14.48%，增速有所放缓。20 18 年归母净利 润为1143.34 亿元，同比下降11.73% 。2019 上半年，交通运输行业实现营 业收入12334.05 亿元，同比增长10.08%，实现归母净利润709.64 亿元，同 比增长14.38%。 行业数据 2019.10.25 4）京沪高铁披露IPO 招股说明书，“高铁+”模式可能成为未来发展 40.00% 策略。京沪高铁为我国高速铁路网的“黄金线路”，采用委托运输管理模 20.00% 式，核心业务为旅客运输服务和路网清算服务。京沪高铁营收和净利润逐 年提升，盈利能力领先同类上市公司。2016 年-2018 年营收复合增长率10%， 0.00% 净利润复合增长率达16% 。未来公司可能发挥高速铁路客运超级平台作用， -20.00% 将收购优质路产、多元化经营等“高铁+ ”业务模式作为发展策略。 5）2019 年四季度建议持续把握消费交通板块投资机会。目前我国交通 交通运输指数 沪深300 规模位居全球领先地位，但交通运输服务品质仍有持续提升空间。受益于 交通服务品质提升的需求，消费型交通需求有望稳步提升，物流（快递）、 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 航空、机场、高速公路子行业利好。 核心组合表现 2019.10.25  投资建议 [table_re ort] 重点推荐组合为招商公路（00196