萤石行业专题调研和分析报告之产能集中度.pdfVIP

强于大市(维持) 政策规范行业发展，产能集中度有望持续提升 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  萤石资源储量有限，为氟化工行业必备上游原料。萤石，又称氟石，是一种不 [Table_Author] 可再生资源，其主要成分是氟化钙，是现代工业的重要矿物原料。萤石在冶金、 化工、建材、光学等传统领域应用广泛，并且其应用也逐渐拓展到新能源、新 材料等领域。萤石是一种稀缺性资源，在 2016 年被列入我国“战略性矿产目 录”。萤石的主要产品形式包括酸级萤石精粉、冶金级萤石精粉、高品位萤石 精粉和普通原矿四类。其中酸级萤石精粉主要用作氟化工产业链的原料，在氟 化工行业中有不可替代的地位。  供给端：政策与环保叠加，供给收缩，行业整合。我国萤石产量与出口量长期 占据全球一半以上，这使得我国萤石储采比急剧下降，远远低于警戒线水平。 我国不断采取措施保护国内的萤石资源，欲使氟化工行业得到可持续发展。一 方面限制萤石资源的开采，另一方面限制萤石的出口。2017 年以来，全国呈 现环保高压，萤石行业受到较大冲击。政策与环保叠加，影响了萤石产能和开 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 工率，使得萤石价格大幅上涨，已高达3700 元/吨。环保政策的实施使得成本 和技术受限的小型企业难以为继，这将有利于进行行业整合，预期萤石行业将 化工 沪深300 保持景气。 0% -7%  需求端：氟化工产业链的基础原材料，稳中有升，前景广阔。萤石是氟化工产 -14% 业链的基础原材料，酸级萤石与硫酸反应生成氢氟酸作为氟化工产业的重要原 -21% 料，进一步制成无机氟化物、制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品这几类主 -28% 要产品。无机氟化物方面，电解铝用的氟化盐需求量大且稳定，电解液用六氟 -35% 磷酸锂未来需求预计有大幅增长；制冷剂方面，空调、冰箱、汽车三个主要下 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 游共同拉动，整体而言需求稳中有升；含氟聚合物方面，主要产品PTFE、FEP、 数据来源：聚源数据 PVDF 预计未来需求有较高且稳定的增速；含氟精细化学品方面，含氟医药、 染料、农药及其中间体未来随着技术的发展将有广阔的发展空间。这几方面的 基础数据 下游需求共同创造了萤石未来稳中有升、前景广阔的需求。 [Table_BaseData] 股票家数 325