营运资金管理概述之九.pptVIP

中 级 财 务 管 理 讲 稿第 六 章　营运资金管理;第一节 营运资金管理概述;2.流动负债 流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。最常见的分类方式： （1）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。 （2）以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 （3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。 ???二）营运资金的特点 营运资金一般具有如下特点： （1）营运资金的来源具有灵活多样性。（2）营运资金的数量具有波动性。（3）营运资金的周转具有短期性。（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变动性。;二、营运资金的管理原则 （一）保证合理的资金需求 （二）提高资金使用效率 （三）节约资金使用成本 （四）保持足够的短期偿债能力 三、营运资金战略 （一）流动资产的投资战略 1.紧缩的流动资产投资战略 2.宽松的流动资产投资战略 3.如何选择流动资产投资战略 取决于该企业对风险和收益的权衡。 （二）流动资产的融资战略 1.期限匹配融资战略 2.保守融资战略 3.激进融资战略;第二节 现金管理;一、持有现金的动机 （一）交易性需求。 （二）预防性需求。 （三）投机性需求。 二、目标现金余额的确定 （一）成本分析模型 1. 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。 2. 现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 3. 现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。; 最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本） 其中，管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，短缺成本是负相关成本。 成 本 总成本 机会成本 管理成本 短缺成本 0 现金持有量 ; 由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。改进上述关系的一种办法是：当拥有多余现金时，将现金转换为有价证券；当现金不足时，将有价证券转换成现金。转换成本可以分为两类：一类是与委托金额相关的费用。二类是与委托金额无关，只与转换次数有关的费用。现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。 机会成本＝现金持有量×有价证券利率（或报酬率） 　　 例：某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如下表： 现金持有量备选方案表　　 金额单位：元;　　;（二）存货模式 　　利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。成本和固定性转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向，因而能够使现金管理的机会与成本固定性转换成本之和保持最低的现金持用量，即为最佳现金持有量。 　　现金管理相关总成本＝持有机会成本＋固定性转换成本 　　即：TC＝（Q/2）×K＋（T/Q）×F;　　持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量，即：;　　例：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则：;三、现金管理模式 （一）收支两条线的管理模式 1.企业实行收支两条线管理模式的目的 第一，对现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周; 转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。 2.收支两条线资金管理模式的构建 （1）资金的流向方面：要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两