电力建设行业专题报告：建议关注东南亚电力投资，提升跨境服务水平.docxVIP

目 录 未来十年，东南亚区域电力投资规模超万亿 1 东南亚区域经济活力较强，电气化水平提升空间较大 1 东南亚能源禀赋及电力现状 1 东南亚用电量及电力装机规模增速较高 2 用电量及装机规模将保持较高增速 2 电力装机以火电、水电为主 5 国内电力企业具备全产业链输出的实力和动力 7 国内电力基础投资高峰已过，企业“出海”动力较强 7 电力建设对外承包工程规模超千亿，领先企业优势仍将延续 9 东南亚区域电力项目投资类型较为多样化 12 融资类型与项目主导方对项目风险收益影响较大 12 东南亚各国电力投资潜力分析 13 风险分析 14 政治风险 14 购电风险是考核项目的核心 15 项目实际经济性过低 16 布局建议 17 提升跨境服务水平是行业趋势，跟随本土大型企业“出海”是较好切入点 17 图目录 图 1：东南亚地区主要国家 1 图 2：东南亚用电量预测（单位：亿千瓦时） 3 图 3：东南亚装机规模预测（单位：万千瓦） 3 图 4：2017 年我国各类电力工程造价水平（单位：元/千瓦） 4 图 5：大湄公河次区域远景联网示意图 5 图 6：东盟国家互联电网分区展望图 5 图 7：2015 年东南亚装机结构 6 图 8：东南亚各国可再生能源装机(单位:MW，2016) 7 图 9：我国电源建设投资额及同比 8 图 10：国家电网、南方电网投资规模及增速 8 图 11：发电设备利用小时数 9 图 12：我国对外承包工程业务总量走势 10 图 13：2017 年对外承包工程新签合同额占比 10 图 14：2017 年对外承包工程完成营业额占比 10 图 15：2004-2015 年中国企业海外电源投资规模（兆瓦） 11 图 16：2017 年对外承包工程电力工程建设领域分地区新签合同额分布 11 图 17：2017 年对外承包工程电力工程建设领域分地区合同完成额分布 11 图 18：海外电力能源项目投资主要风险 15 图 19：东南亚各国居民家庭用电价格（单位：元/度） 16 表目录 表 1：东南亚地区主要国家面积及人口 2 表 2：东南亚主要国家发电量、用电量（2016 年） 2 表 3：东南亚各国智能电网建设情况 4 表 4：东南亚 8 国正在开发及已投产煤电装机（单位：MW，截至 2018 年） 6 表 5：基础设施建设融资模式与典型项目特征 12 表 6：“一带一路”国家基础设施发展指数得分 13 表 7：中资银行“一带一路”沿线分支机构布局 17 附录 附录 1 ：东南亚典型国家政府对电力项目担保情况 19 附录 2 ：东南亚各国电价政策 20 未来十年，东南亚区域电力投资规模超万亿 东南亚区域经济活力较强，电气化水平提升空间较大 东南亚能源禀赋及电力现状 东南亚是全世界第三大人口区域，第六大经济体，根据联合国区域划分标准，东南亚地区包括菲律宾、柬埔寨、老挝、马来西亚、缅甸、泰国、文莱、新加坡、印度尼西亚和越南 10 国。该区域也是“一带一路”中海上丝绸之路 沿线重要部分。东南亚区域总面积约 450 万平方公里，可分为中南半岛和马 来群岛。2016 年，区域总人口 6.4 亿，各国国内生产总值合计达到 25572 亿美元，人均 GDP 约为 3996 美元，整体属于发展中经济体，东南亚十国的GDP 总量占世界总量约 3.4%，经济年均增长率约 4.6%，远高于世界平均增长水平，是全球经济发展最为活跃的区域之一。 图 1：东南亚地区主要国家 资料来源：中央政府门户网站，招商银行研究院 表 1：东南亚地区主要国家面积及人口 面积(km2) 人口(2016) GDP/亿美元(2016) 人均 GDP/美 元(2016) 印尼 1,904,569 269,040,000 9,409.53 3,497 泰国 513,120 68,847,000 3,905.92 5,673 菲律宾 300,000 106,238,000 3,116.87 2,934 马来西亚 329,847 31,938,000 3,027.48 9,479 新加坡 724 5,994,300 2,966.42 49,487 越南 331,210 97,071,000 2,004.93 2,065 缅甸 676,000 55,406,000 682.77 1,232 柬埔寨 181,035 16,418,000 193.68 1,180 老挝 236,800 7,193,600 137.61 1,913 文莱 5,765 440,920 104.58 23,719 资料来源：招商银行研究院 人均装机和用电量水平提高潜力大。2015 年东南亚区域人均装机 0.33 千 瓦，区域总体全社会用电量约 8926 亿千瓦时/年，人均用电量 1507