电力及公用事业行业10月发用电数据点评：全社会用电量同比增长5.0%，四季度火电业绩有望超预期.docxVIP

内容目录 10 月份电力供需情况 5 全社会用电情况分析 6 第二产业对用电量增长的贡献超过 60% 6 四大高耗能行业用电增速显著放缓，有色用电负增长 6 全国发电情况分析 7 装机容量增速与去年同期持平，利用小时部分下跌 7 分电源发电量持续增加，火电与风电发电量增速下降 7 电力市场化情况分析 7 电力市场化规模大幅提升 7 电力市场化区域分化显著 8 煤炭持续走弱，旺季不旺淡季更淡或成常态 9 煤炭消费环比回落，库存同比大幅增长 9 煤炭供应稳步增加，采掘业增加值持续高位 9 主要港口和重点电厂的煤炭库存规模高企 10 煤价持续超预期，长期走弱趋势不变 11 投资建议：把握业绩改善机遇，关注火电龙头和高股息个股 11 图表目录 图 1：2019 年 1-10 月份分省份发电量和同比增长（亿千瓦时、%） 5 图 2：2019 年 1-10 月份全社会用电量增幅贡献拆分 6 图 3：2019 年 10 月份全社会用电量增幅贡献拆分 6 图 4：2019 年 1-10 月份分省份用电量和同比增长 6 图 5：与去年相比，高耗能行业用电量增速大幅下降 7 图 6：截至 2019 年 10 月底分电源装机（亿千瓦） 7 图 7：2018 年、2019 年 1-10 月分电源利用小时数（小时） 7 图 8：年度电力市场化交易规模及占比（亿千瓦时，%） 8 图 9：分季度电力市场化交易规模及占比（亿千瓦时，%） 8 图 10：1-8 月累计中长期直接交易电量构成（亿千瓦时，%） 8 图 11：1-8 月累计市场化交易电量构成（亿千瓦时，%） 8 图 12：2019 年 1-8 月全国中长期电力直接交易电量及占全社会发电量比重（亿千瓦时，%） 8 图 13：沿海六大电厂日耗（万吨） 9 图 14：六大电厂库存动力煤可用天数（天） 9 图 15：2018 年至今全国原煤产量（万吨） 10 图 16：2018 年至今全国煤炭进口量（万吨） 10 图 17：采掘业工业增加值增速维持高位（%） 10 图 18：2017 年至今重点煤矿库存（万吨） 10 图 19：2017 年至今环渤海六港港口库存（万吨） 10 图 20：2017 年至今沿海六大电厂库存（万吨） 11 图 21：2017 年至今全国重点电厂库存（万吨） 11 图 22：秦皇岛 5500 大卡动力煤成交价（元） 11 图 23：CCI5500 大卡综合指数（元/吨） 11 图 24：CCTD 秦皇岛动力煤综合交易价（元/吨） 11 图 25：CCTD 秦皇岛动力煤年度长协价格（元/吨） 11 表 1：2019 年 10 月份全国发用电量（亿千瓦时） 5 表 2：发电量单月数据 13 表 3：用电量同比增速 14 表 4：用电量环比增速 15 表 5：装机利用小时数 16 表 6：新机投产规模 17 10 月份电力供需情况 根据中电联数据，2019 年 1-10 月，全社会用电量 59232 亿千瓦时，同比增长 4.4%； 其中，10 月份全社会用电量 5790 亿千瓦时，同比增长 5.0%。分部门来看，2019 年 1-10 月，第一产业用电量 647 亿千瓦时，同比增长 5.2%；第二产业用电量 39867 亿千瓦时，同 比增长 3.0%；第三产业用电量 9940 亿千瓦时，同比增长 9.3%；城乡居民生活用电量 8777 亿千瓦时，同比增长 5.9%。2019 年前三季度，全国工业用电量 35201 亿千瓦时，同比增长2.8%。其中，10 月份全国工业用电量 3938 亿千瓦时，同比增长 3.3%，占全社会用电量的比重为 68.0%。 从发电量来看，2019 年 1-10 月份，全国规模以上电厂发电量 58742 亿千瓦时，同比增长 3.1%。其中，水电 10013 亿千瓦时，同比增长 6.5%；火电 42041 亿千瓦时，同比增长1.1%；核电 2826 亿千瓦时，同比增长 19.3%；风电 3250 亿千瓦时，同比增长 9.7%。 从装机量来看，截至 2019 年 10 月底，全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备容量 18.7 亿千瓦，同比增长 5.1%。其中，火电 11.7 亿千瓦（占比 62.6%）；水电 3.1 亿千瓦（16.6%）； 风电 2.0 亿千瓦（10.7%）；核电 0.5 亿千瓦（2.7%）。 分省份看，1-10 月份，除河南、甘肃、上海和青海外，全国各省份全社会用电量均实现正增长。其中，全社会用电量增速高于全国平均水平（4.4%）的省份依次为：西藏（12.9 %）、广西（12.8 %）、海南（9.7 %）、内蒙古（9.6 %）、云南（9.1 %）、新疆（8.5 %）、江西（8.2 %）