珀莱雅-投资价值分析报告-平台型、多品牌美妆集团.pdfVIP

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2020-02-02 发布于广东
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证券研究报告 2019 年11 月18 日珀莱雅快速成长的平台型、多品牌美妆集团观点聚焦维持跑赢行业投资建议股票代码 603605.SH 评级跑赢行业珀莱雅是国货大众美妆龙头，近年来受益于电商渠道发力，实现最新收盘价人民币 92.55 快于行业的业绩成长。公司竞争优势：新媒体营销与研发生产方目标价人民币 110.00 面有领先优势，具备可持续、高确定性的爆款产品打造能力；平台型的灵活高效组织架构，有助于更好的整合内外部资源，拓展 52 周最高价/最低价人民币 94.99~39.42 多品牌矩阵，我们看好公司成长为平台型多元美妆集团的前景。总市值(亿) 人民币 186 30 日日均成交额(百万) 人民币 174.30 发行股数(百万) 201 理由其中：自由流通股(%) 31 ► 当前时点，如何看待美妆行业增长机会？①行业高景气：2018 30 日日均成交量(百万股) 1.95 年我国美妆市场规模4100 亿元，我们预计受益于护肤步骤增主营行业轻工日化加、护肤人群扩容与消费升级，未来5 年行业仍有望保持双位数增长；②新趋势频现：线上高速增长，线下整体稳健； 603605.SH 沪深300 新媒体营销兴起，直播、KOL 带货火爆；小众、个性化需求 244 208 萌生，成分党、药妆、新国货突围；③竞争格局：市场竞争 ) % ( 已升级为研发、产品、供应链、营销、人才等多维度综合竞价 172 赛，具备综合优势的美妆龙头有望获得持续快于行业的增长。股 136 对相 ► 为什么我们认为珀莱雅有望获得高确定性、可持续的成长？