第51章资本成本.pptVIP

2008-04-18 一、加权平均资本成本 （一）加权平均资本成本 加权平均（综合）资本成本是以各种不同资本来源的资本成本为基数，以各种不同资本来源占资本总额的比重为权数的加权平均数。 ◆ 计算公式： ◆ 含义： 权数的确定方法： ★ 账面价值法 ★ 市场价值法 2008-04-18 ● 账面价值法 以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重，并以此为权数计算全部资本的加权平均成本。 （二）账面价值与市场价值 反映公司发行证券时的原始出售价格 ● 市场价值法 以各类资本来源的市场价值为基础计算各类资本的市场价值占总资本市场价值的比重，并以此为权数计算全部资本的加权平均成本。 反映证券当前的市场价格 2008-04-18 【例】假设MBI公司发行新股筹资100 000元，发行价格为每股10元，发行股数10?000股；同时，发行债券筹资100?000元，每张债券发行价值为1 000元，共发行债券100张。假设股票和债券发行半年后，MBI公司的股票价格上升到每股12元，由于利率上升导致债券价格下跌到850元。证券价格的市场变化并不影响其账面价值。不同时期各种证券的账面价值、市场价值及其资本结构如表5-1所示。 表5- 1 MBI公司不同价值基础的资本结构 证券 初始资本结构 发